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　　伴隨著10月限售股解禁的歷史最高峰到來，A股市場(chǎng)的全流通步伐不斷加快。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2009年10月底，多達(dá)530家上市公司的限售股全部解禁，流通股比例將由月初的52%迅速提升至66%；到今年年底，A股市場(chǎng)74%的股票將進(jìn)入流通狀態(tài)。

　　本月，A股市場(chǎng)將迎來股權(quán)分置改革以來的限售股解禁最高峰，昨日實(shí)現(xiàn)全流通的中國(guó)石化，從中國(guó)銀行手中奪過了第一大流通股的位置，單家公司流通市值超過萬(wàn)億元，而這一紀(jì)錄即將于10月27日被工商銀行打破。

　　以中國(guó)石化為代表的大盤權(quán)重股先后實(shí)現(xiàn)全流通，推動(dòng)A股市場(chǎng)的股本結(jié)構(gòu)加速向全流通時(shí)代變革。根據(jù)財(cái)匯金融統(tǒng)計(jì)，截至2009年10月底，兩市多達(dá)530家上市公司的限售股全部解禁，流通股占總股本的比例將由本月初的52%，迅速提升至66%，增幅達(dá)到26%。

　　值得一提的是，到今年年底，A股市場(chǎng)將發(fā)生從三分之二的股票不流通，到三分之二股票流通的巨大變化。截至2009年年底，實(shí)現(xiàn)全流通的上市公司將超過610家，流通股占總股本的比例將達(dá)到74%。

　　此外，經(jīng)歷今年10月這一分水嶺后，股改限售股與首發(fā)原股東限售股份的勢(shì)力對(duì)比出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，“大小非”解禁幾近完成，未來解禁的限售股類型以“大小限”為主。而首發(fā)原股東限售股份中，國(guó)家股與國(guó)家法人股占比較大，達(dá)到90%以上。因此，安信證券研究所認(rèn)為，未來首發(fā)限售股份的減持壓力較股改限售股份更小。

　　A股實(shí)現(xiàn)從三分之二不流通到三分之二流通的巨大變化后，二級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)理與價(jià)值中樞是否會(huì)受到質(zhì)性的影響？對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，在股權(quán)分置改革的后續(xù)階段，證券市場(chǎng)上投資主體的博弈對(duì)象，轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕�是解禁的非流通股股東和流通股股東的博弈，價(jià)值估值體系正在逐步形成，資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能逐步增強(qiáng)。實(shí)現(xiàn)全流通后，A股市場(chǎng)有望告別從前過高估值、過大波動(dòng)等市場(chǎng)特征，并隨著上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)平穩(wěn)上揚(yáng)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上升的過程，逐步成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表。(張雪）