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　　“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”。17日，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)審核首批7家企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)(IPO)，標(biāo)志著經(jīng)過(guò)多年的等待之后，創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)IPO。

　　當(dāng)日，滬深股市以雙雙紅盤(pán)報(bào)收，平靜地迎接了這個(gè)值得在新中國(guó)證券史上留下一筆的日子。

　　7家企業(yè)率先“嘗鮮”

　　今年3月末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》。四個(gè)月后，隨著創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)文件準(zhǔn)則、招股說(shuō)明書(shū)準(zhǔn)則及相關(guān)公告等系列文件出臺(tái)，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始正式受理創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行申請(qǐng)。

　　來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管辦公室的數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，共有155家企業(yè)報(bào)送了創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)，149家獲正式受理，共擬融資336億元，其中有40家左右進(jìn)入初審會(huì)。

　　創(chuàng)業(yè)板IPO終于以“集中發(fā)審、批量發(fā)行”的方式啟動(dòng)。9月17日、18日兩天，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)將對(duì)13家企業(yè)進(jìn)行審核。

　　首批“嘗鮮”創(chuàng)業(yè)板的7家企業(yè)包括北京立思辰科技、樂(lè)普(北京)醫(yī)療器械、北京神州泰岳軟件、青島特銳德電氣、上海佳豪船舶、南方風(fēng)機(jī)和重慶萊美藥業(yè)。次日，還將有6家企業(yè)同時(shí)“闖關(guān)”。

　　在上述13家企業(yè)中，3家企業(yè)隸屬生物醫(yī)療行業(yè)，2家來(lái)自IT行業(yè)，4家為設(shè)備制造業(yè)，另外4家則分屬商業(yè)連鎖、造船、新能源、交通運(yùn)輸行業(yè)。

　　此前證監(jiān)會(huì)曾表示，創(chuàng)業(yè)板有望“多吸納新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)和其他領(lǐng)域成長(zhǎng)性特別突出的企業(yè)，及在技術(shù)、業(yè)務(wù)模式上創(chuàng)新性較強(qiáng)、行業(yè)排名靠前和市場(chǎng)占有率較高的企業(yè)上市”。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，從率先上會(huì)的13家企業(yè)的行業(yè)分類來(lái)看，與此前證監(jiān)會(huì)的表態(tài)算得上“基本相符”。而從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，首批上會(huì)的7家企業(yè)均達(dá)到了主板上市的條件，可謂“質(zhì)地優(yōu)良”。

　　主板市場(chǎng)平靜相迎

　　這一邊，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)緊鑼密鼓；那一邊，主板市場(chǎng)平靜相迎。

　　17日，滬深股市高開(kāi)高走、穩(wěn)步上行。至收盤(pán)，上證綜指和深證成指分別報(bào)收3060.26點(diǎn)和12473.61點(diǎn)，較前一交易日上漲2.02%和1.45%。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)是否會(huì)對(duì)主板形成沖擊，研究機(jī)構(gòu)比較一致的觀點(diǎn)是：短期內(nèi)確實(shí)會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金形成一定分流，但負(fù)面影響“十分有限”。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，首批上會(huì)的7家企業(yè)擬融資總額為22.72億元，其中融資額最大的樂(lè)普醫(yī)療為5.17億元，最小的佳豪船舶僅為1.44億元。

　　“此次IPO重啟后，A股市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)次大盤(pán)股發(fā)行的考驗(yàn)。其中，僅中國(guó)建筑一家融資規(guī)模就高達(dá)501億元，而7家率先上會(huì)創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)擬融資總額尚不足其二十分之一�！鄙虾Ｌ煜嗤顿Y咨詢公司首席策略分析師仇彥英說(shuō)，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板IPO幾乎不會(huì)對(duì)資金面造成影響。

　　事實(shí)上，與對(duì)二級(jí)市場(chǎng)實(shí)際的“抽血”效果相比，創(chuàng)業(yè)板的負(fù)面作用恐怕更多地來(lái)自于心理層面——中國(guó)的股市投資者對(duì)“擴(kuò)容”似乎總有一種莫名的恐懼。

　　不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士表示，目前主板IPO仍在推進(jìn)之中。一旦兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)行出現(xiàn)“碰頭”狀況，資金面仍難免承受較大壓力。

　　“掘金”創(chuàng)業(yè)板仍需警惕高風(fēng)險(xiǎn)相隨

　　不勝枚舉的“暴富”神話，為創(chuàng)業(yè)板塑造了一個(gè)“高成長(zhǎng)、高收益”的形象。不過(guò)，在任何投資市場(chǎng)，收益總是與風(fēng)險(xiǎn)成正比，創(chuàng)業(yè)板自然也不會(huì)例外。專家提醒，“掘金”創(chuàng)業(yè)板仍需警惕高風(fēng)險(xiǎn)相隨。

　　深圳大學(xué)法學(xué)院副教授趙明昕表示，創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)決定了其面臨的風(fēng)險(xiǎn)迥異于并高于主板市場(chǎng)。這些風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：創(chuàng)新失敗的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；較低的進(jìn)入門檻導(dǎo)致的上市公司質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)；股價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；投資者資質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)；由較高的信息不對(duì)稱帶來(lái)的上市公司道德風(fēng)險(xiǎn)；因股份規(guī)模較小而潛在的市場(chǎng)被操縱風(fēng)險(xiǎn)。

　　“在上述風(fēng)險(xiǎn)中，有些可以通過(guò)設(shè)置適當(dāng)?shù)纳鲜袟l件和投資者準(zhǔn)入制度來(lái)解決，有些會(huì)成為創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管的主要規(guī)范對(duì)象，而創(chuàng)新失敗和股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，是人力難以控制的純粹市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并無(wú)有效的措施能夠加以管理�！壁w明昕說(shuō)。

　　一些證券業(yè)內(nèi)人士則對(duì)創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)后，風(fēng)險(xiǎn)投資和上市企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的套現(xiàn)沖動(dòng)能否得到有效約束感到擔(dān)憂。在他們看來(lái)，如果創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市初期出現(xiàn)估值過(guò)高的情形，很可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資的快速退出，從而將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給市場(chǎng)和投資者。

　　從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，呼之欲出的創(chuàng)業(yè)板或許是一場(chǎng)“盛宴”，卻絕對(duì)不是“免費(fèi)的午餐”。(記者　潘清）