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　　中新社深圳十月二十三日電(周銳)在二十三日A股休市之后，隨著證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在此間開(kāi)板儀式上宣讀批準(zhǔn)深圳證券交易所設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的批復(fù)，醞釀了十余年的創(chuàng)業(yè)板正式啟航。七天后，二十八家已完成發(fā)行的企業(yè)將同時(shí)在深交所上市。

　　媒體以“十年磨一劍”和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)新引擎等熱詞，來(lái)形容中國(guó)資本市場(chǎng)新軍的加盟。但謹(jǐn)慎觀望，仍是多數(shù)投資者當(dāng)下的選擇，專(zhuān)家也警示高市盈率的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)悉，目前已有一百八十八家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)被證監(jiān)會(huì)受理，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶數(shù)量也增長(zhǎng)迅速。七月底時(shí)，開(kāi)立創(chuàng)業(yè)板賬戶的投資者尚不足二十萬(wàn)戶。而現(xiàn)在，這一數(shù)據(jù)已超過(guò)九百萬(wàn)。機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)有約六千萬(wàn)投資者符合在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶的條件，若以此推算，目前創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶率在百分之十五左右。

　　盡管開(kāi)戶數(shù)量暴增，但二十八家創(chuàng)業(yè)板新股申購(gòu)合計(jì)凍結(jié)資金卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)之前的預(yù)期，僅為一點(diǎn)八七萬(wàn)億。與此同時(shí)，這二十八家創(chuàng)業(yè)板公司的平均中簽率高達(dá)百分之零點(diǎn)八，比二00九年六月IPO重啟以來(lái)中小板公司平均中簽率高出三點(diǎn)五倍左右。

　　專(zhuān)家表示，監(jiān)管部門(mén)不厭其煩的風(fēng)險(xiǎn)提示和創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率的居高不下，讓許多投資者謹(jǐn)慎的選擇了觀望。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板首批上市的二十八家公司平均發(fā)行市盈率約五十七倍，平均發(fā)行價(jià)為每股二十五點(diǎn)四三元，其中價(jià)格最高的紅日藥業(yè)每股高達(dá)六十元。而二00九年上市中小板公司的平均市盈率在四十倍左右，平均發(fā)行價(jià)為每股十八點(diǎn)八八元。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高市盈發(fā)行，近來(lái)市場(chǎng)爭(zhēng)議頗多。有投資者抱怨，在上市公司的成長(zhǎng)性被提前預(yù)支數(shù)年的情況下，即便自己能挑到中國(guó)的微軟，所付出的代價(jià)也過(guò)于昂貴。但也有人表示，在定價(jià)完全依賴于市場(chǎng)評(píng)估的情況下，高市盈率說(shuō)明了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性的認(rèn)可。

　　即將從高市盈率中獲益的私募股權(quán)基金和創(chuàng)投公司，則心情矛盾。業(yè)內(nèi)人士表示，高市盈率的確可以帶來(lái)超額回報(bào)，但也可能導(dǎo)致企業(yè)今后在引進(jìn)PE和創(chuàng)投時(shí)漫天要價(jià)。

　　有趣的是，過(guò)去市場(chǎng)對(duì)于新股發(fā)行抱怨較多的，恰恰是證監(jiān)會(huì)對(duì)定價(jià)做行政指導(dǎo)、人為壓低價(jià)格的做法。人們認(rèn)為，這樣的舉措造成了一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)差過(guò)大，吸引了大量資金去打新。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)聽(tīng)取了市場(chǎng)的意見(jiàn)，在本次創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的定價(jià)中沒(méi)有進(jìn)行窗口指導(dǎo)。而不干預(yù)定價(jià)，也將是新股發(fā)行制度改革的重要內(nèi)容。

　　中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬表示，五十六倍市盈率比較離譜，企業(yè)在融資過(guò)程中追求的應(yīng)該是雙贏，而不是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給中小股民。在上市資源豐富的情況下，證監(jiān)會(huì)可以嘗試讓更多符合要求的企業(yè)同時(shí)上市，這樣市盈率自然會(huì)降低。

　　盡管把定價(jià)交由市場(chǎng)決定，但證監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)的控制并沒(méi)有減弱。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛透露，開(kāi)市后，創(chuàng)業(yè)板過(guò)度炒作和股價(jià)操縱行為將是重點(diǎn)監(jiān)控內(nèi)容。深交則專(zhuān)門(mén)設(shè)置了針對(duì)創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)察部,負(fù)責(zé)跟蹤整體交易情況,并對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行稽查和處罰。

　　專(zhuān)家提醒，創(chuàng)業(yè)板存在著與生俱來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。因此無(wú)論監(jiān)管多么嚴(yán)厲，投資者都應(yīng)采取慎重態(tài)度。即使參與，也不要調(diào)動(dòng)全部財(cái)力。