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　　自從美國打開印鈔機大量印制美元以來，國際市場關于通脹和美元貶值的預期，就令美元資產(chǎn)一夜間成了燙手山芋。是否該減少美元資產(chǎn)配置，一時間成了各國廣泛探討的問題，而美國政要也從此多了一項四方游走、推銷國債的任務。然而推銷的效果并不明顯，最新數(shù)據(jù)顯示，包括中國、日本和俄羅斯等在內(nèi)的多個國家和地區(qū)，在4月份減持了美國國債。一場對于美元和美元資產(chǎn)的價值判斷與博弈正愈演愈烈。

　　-事件

　　中國減持44億

　　美國當?shù)貢r間6月15日，美國財政部對外發(fā)布“國際資本流動報告”，截至4月末，中國持有的美國國債額為7635億美元，較前月小幅減持了44億美元。公開資料顯示，3月末這一數(shù)字為7679億美元。

　　這是去年2月份以來，中國首度減持美國國債。從去年10月到今年3月，中國的月度增持額分別為659億美元、291億美元、142億美元、122億美元、46億美元和237億美元。

　　盡管出現(xiàn)了小幅減持，但中國目前仍是美國國債的第一大持有國，仍比排在第二位的日本多出776億美元。事實上，自去年9月以來，中國就一直是美國國債的最大持有國。

　　多國集體減持

　　值得注意的是，在減持美國國債的行為上，中國并不是孤行者。事實上，幾大美國國債的主要持有國均在4月份選擇了不同程度的減持。

　　在一份美國國債各主要持有者的統(tǒng)計報表中，排在前8位的持有者中，只有英國繼續(xù)增持246億美元其余7個國家和地區(qū)總體均在減持。

　　-探因

　　美元貶值預期是主因

　　中央財經(jīng)大學中國銀行研究中心主任郭田勇表示，結合美國定量寬松的財政政策，以及前期美元匯率的走勢，對于美元的貶值預期應該是各國減持美國國債的最主要原因。公開數(shù)據(jù)顯示，近一個月來，美元指數(shù)曾一度暴跌超過10%，投資者對美元和美元資產(chǎn)的信心因此受到嚴重沖擊。

　　社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員張斌認為，中國減持美國國債一方面是出于對美元的貶值預期，另外也是出于對外匯儲備投資多元化的目標。他同時指出，減持美國國債有利于增加我國外匯儲備真實收益的安全性。

　　財政部專家稱意在套現(xiàn)

　　對于此次減持，財政部財科所金融研究室主任趙全厚說：“我認為，在這個時候減持美國國債，意在套現(xiàn)。”

　　此前國際金融界有輿論認為“金磚四國”將是國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)行的首批債券的大買家——中國已經(jīng)表示，將購買500億美元的IMF債券，俄羅斯和巴西分別準備購買100億美元的債券。

　　國內(nèi)部分學者則樂于將此次減持視為應對美元走低壓力，借IMF即將發(fā)債而作出的一次主動調(diào)整。

　　-辨析

　　不一定就是官方行為

　　中國建設銀行高級研究員趙慶明表示，美國財政部發(fā)布的中國持有的美國國債的數(shù)據(jù)不僅包括官方外匯儲備中的美國國債，也包括了金融機構購買的美國國債。

　　因此，44億美元的減持不能視為就是官方的減持，也可能是金融機構在進行相應的資產(chǎn)調(diào)整。截至目前，中國央行并未公布截至4月末的外匯儲備數(shù)額。

　　-預測

　　減持并不代表一種趨勢

　　“目前我國仍是除美國之外持有美國國債最多的國家，減持區(qū)區(qū)44億美元的美國國債不會影響未來我國進一步增持美國國債的趨勢。”財政部財科所金融研究室主任趙全厚說，“持有一定數(shù)額的美國國債于我有利�！�

　　路透社分析師畢曉雯認為，此次減持僅為減持短期國債，或部分美國國債自然到期使然，“并非大幅、主動性減倉，對美元及美國國債市場的影響有限�！�

　　中國不可能大規(guī)模拋售

　　對于市場關于中國開始走向減持美國國債道路的擔心，中國人民大學金融信息中心主任楊健認為不可能發(fā)生中國大規(guī)模拋售美國國債的情況，“因為天下沒有人接盤。這么大的盤，誰去買？

　　這里有個價格問題�！�

　　楊健表示：我更多地將這次減持看做是一個信號。中國小幅減持給國際市場傳遞了一個信號，即不要去賭中國單向的增持或減持，以及人民幣單向的升值或貶值。

　　尷尬之處是選擇不多

　　值得關注的問題是，目前各國遇到的尷尬之處在于，除了美國國債，是否還會有更好的投資機會。中國國際經(jīng)濟關系學會常務理事、金融專家譚雅玲強調(diào)，“現(xiàn)在全球都在討論、質(zhì)疑美元和美元資產(chǎn)的價值，我們完全可以根據(jù)各種資產(chǎn)在市場中的表現(xiàn)，來選擇適合我國的外匯投資組合。但綜合目前情況來看，美國國債仍然是一種較好的投資渠道。”(記者馬嵐 高晨）