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    希臘債務(wù)危機(jī)面臨的六種選擇
2010年02月20日 15:13 來源: 新華網(wǎng) 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  本周歐盟財(cái)長會(huì)議作出決定,要求希臘一個(gè)月內(nèi)拿出解決財(cái)政危機(jī)的詳細(xì)方案。但在資本市場上,對于希臘主權(quán)信用危機(jī)的擔(dān)憂并未緩解,希臘政府面臨高昂的借債成本。希臘如何走出危機(jī),仍是一個(gè)懸而未解的難題,但大致來看無外乎六條備選道路。

  首選的最佳方案,當(dāng)然是希臘政府成功自救。這要看希臘政府到3月中旬拿出的方案能否說服歐盟,更重要的是能否說服債券投資者。按此前計(jì)劃,希臘政府要在3月份融資50億歐元,4月份和5月份融資200億歐元。屆時(shí)如果投資者仍不愿購買希臘國債,希臘政府將被迫面臨接受救助甚至違約的境地。希臘政府當(dāng)前的計(jì)劃缺乏的不僅僅是細(xì)節(jié),更需要拿出更大的決心,比如加大減薪力度、懲治征稅機(jī)關(guān)腐敗等。要重建投資者信心并非易事,需要全面的社會(huì)經(jīng)濟(jì)改革,否則債券市場將向希臘關(guān)上大門。

  如果投資者無法信賴希臘政府新方案,或者借債成本過于高昂,希臘政府將不得不考慮接受外部援助?赡艿脑桨藲W洲中央銀行、歐盟、歐元區(qū)成員國以及國際貨幣基金組織等,但這四條道路并非坦途,各有各的難點(diǎn)。

  如果歐洲央行施救希臘政府,面臨的第一個(gè)難題就是《馬斯特里赫特條約》的“不救助”條款,這一條款明確禁止歐洲央行和成員國央行救助某一個(gè)成員國。雖然“特事特辦”尋找變通方案并非不可能,但截至目前歐洲央行行長特里謝仍然態(tài)度強(qiáng)硬,他認(rèn)為希臘必須為自己松弛的財(cái)政政策負(fù)責(zé)。于“法”于“人”,歐洲央行對希臘采取特殊對待的希望都相當(dāng)渺茫。

  相比之下,希臘從歐盟獲得援助的可能性更大。救助方法可以是承諾回購希臘債券,或者直接購買希臘國債。在去年年初,歐盟就憑借自身信用在債券市場發(fā)行500億歐元債券用于救助匈牙利等國家。但此前的救援僅限于歐元區(qū)外的成員。如果歐盟發(fā)債救助希臘,就意味著英國、瑞典等一直拒絕接受歐元的國家,如今卻要為維護(hù)歐元信用承擔(dān)責(zé)任,這在歐盟內(nèi)需要協(xié)調(diào)。此外,如何監(jiān)督希臘使用援助資金也是需要解決的難題。

  第四條路是歐元區(qū)成員國單獨(dú)對希臘直接施救,這在當(dāng)前的歐盟法律框架內(nèi)并沒有被明確禁止。比如德國等信用較好的國家低成本發(fā)行債券,然后幫助希臘渡過危機(jī)。對于援助國需要解決好的政治問題是,選民們由于以往執(zhí)行嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律而簡樸度日,如今卻要為外人的奢侈浪費(fèi)埋單。資金的使用監(jiān)督同樣是個(gè)問題,希臘早在1985年就有過揮霍救助資金的前科,而一個(gè)國家向另一個(gè)國家逐筆匯報(bào)預(yù)算使用同樣面臨主權(quán)難題。

  第五條道路便是希臘接受國際貨幣基金組織的援助。這不僅僅從經(jīng)濟(jì)上而言成本最低,而且國際貨幣基金組織也有足夠的經(jīng)驗(yàn)和機(jī)制來監(jiān)督援助資金的使用,這正是歐盟或者某一成員國援助所缺乏的。在上世紀(jì)90年代,美國克林頓政府也曾試圖援助墨西哥渡過財(cái)政危機(jī),最后還是由于監(jiān)督問題選擇了國際貨幣基金組織的援助。但對于希臘而言,致命的問題是“面子”。而且,接受外部援助對歐元信用的打擊也不可估量。

  除了自救和被救之外,最后一種可能便是不救,最終希臘政府破產(chǎn)、出現(xiàn)債務(wù)違約或者至少暫時(shí)凍結(jié)貸款償還。這是不是斷然不可能呢?雖然前歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的委員阿爾穆尼亞堅(jiān)稱,“在歐元區(qū)是不存在違約的”,但任何市場人士都明白,如果不是擔(dān)心違約,投資者何必抬高希臘國債利率。有智庫指出,一個(gè)沒有違約機(jī)制的市場是無法維持運(yùn)轉(zhuǎn)的,歐盟所做的不僅是防止違約,還需要有可行機(jī)制來處理違約,這正是當(dāng)前所缺少的,比如成立政府違約保險(xiǎn)基金等。

  危急時(shí)刻,一切皆有可能。當(dāng)然除上述幾種可能之外,也有眾多其他猜想,比如一種說法是希臘退出歐元區(qū)。僅從經(jīng)濟(jì)上而言,退出歐元區(qū)意味著希臘貨幣貶值,但政府卻要繼續(xù)承擔(dān)高額歐元債務(wù),不但于事無補(bǔ),反而徒增混亂,可以說此路不通。

  “風(fēng)起于青萍之末”,地處歐洲南部、占?xì)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)不過十二分之一的希臘已經(jīng)成為歐元區(qū)、歐盟的軟肋。這既是希臘多年財(cái)政松弛造成的惡果,也與歐盟、歐洲央行天然的制度缺陷有關(guān)。任何緊急援助措施都是治標(biāo)之術(shù),治本之策首先需要希臘政府盡快執(zhí)行嚴(yán)厲的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革,更需要?dú)W盟完善貨幣、財(cái)政及政治一體化機(jī)制。當(dāng)然,危機(jī)也蘊(yùn)含機(jī)遇,歐洲領(lǐng)導(dǎo)人也可以充分運(yùn)用政治智慧,從當(dāng)前危機(jī)中找到推動(dòng)歐洲一體化邁向新階段的歷史機(jī)遇。(記者郇公弟)

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