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G20匹茲堡峰會(huì)召開在即。各國目前需要維持促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的財(cái)政及貨幣刺激政策,通過降低復(fù)雜程度及杠桿作用重塑人們對(duì)金融市場(chǎng)的信心,以及消除引發(fā)我們有生以來經(jīng)歷的最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)展失衡問題。只有像匹茲堡會(huì)議這樣齊集各方力量、集思廣益的會(huì)議,才能擔(dān)當(dāng)如此嚴(yán)峻的重任。
在全球主要經(jīng)濟(jì)體的領(lǐng)導(dǎo)人齊集倫敦G20峰會(huì)之后的六個(gè)月,在亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)下,全球經(jīng)濟(jì)正在走出低谷;回升步伐雖然緩慢,但卻是不容置疑的事實(shí)。然而,我們不能沾沾自喜。全球最大的經(jīng)濟(jì)體美國仍處于衰退的陰霾之中,企業(yè)不斷裁員(主要是美國及歐洲),發(fā)展中國家的數(shù)百萬人口再度陷入貧困。同時(shí),全球金融機(jī)構(gòu)在撇銷超過1.6萬億美元的信貸虧損之后,對(duì)借貸及投資依然十分謹(jǐn)慎。
由此不難看出,全球決策者有足夠的理由延續(xù)財(cái)政及貨幣刺激方案。毫無疑問,各國政府及央行確實(shí)需要制定同樣協(xié)調(diào)一致的退出途徑,以在全球經(jīng)濟(jì)真正擺脫危機(jī)時(shí)回收規(guī)?涨暗牧鲃(dòng)性。但這個(gè)時(shí)刻尚未來臨。
事實(shí)上,匹茲堡舉行的G20峰會(huì)恰逢其時(shí)。全球領(lǐng)導(dǎo)人必須認(rèn)識(shí)到,如果美國、歐洲及日本不斷上升的失業(yè)率得不到控制,這些國家的消費(fèi)者未能減少債務(wù)、增加儲(chǔ)蓄以及擴(kuò)大消費(fèi),那么目前的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇局面將不堪一擊。
目前,任何收緊貨幣及財(cái)政政策(特別是發(fā)達(dá)國家)之舉都可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)重蹈日本在20世紀(jì)90年代的覆轍。當(dāng)時(shí),日本在沒有同時(shí)放寬貨幣政策的情況下過早地上調(diào)稅率,結(jié)果引發(fā)金融危機(jī),并最終迫使其于2001年實(shí)施長達(dá)5年的量化寬松政策。我們現(xiàn)在都已非常熟悉過去日本二十年發(fā)生的情況。
齊聚美國制造業(yè)中心的決策者,還須反思目前已在解決危機(jī)產(chǎn)生的根源——全球失衡問題方面所取得的進(jìn)展。他們必須重新探討東方制造業(yè)大國由巨額貿(mào)易盈余產(chǎn)生的過度儲(chǔ)蓄以及西方的過度消費(fèi)現(xiàn)象。
對(duì)亞洲各國來說,實(shí)現(xiàn)由消費(fèi)帶動(dòng)的增長模式至關(guān)重要,但這需要數(shù)年的時(shí)間,需要亞洲各國政府為人民提供社會(huì)安全網(wǎng)絡(luò)以及醫(yī)療衛(wèi)生保障,進(jìn)而解決消費(fèi)者為不時(shí)之需而過度儲(chǔ)蓄的問題。
此外,亞洲各國政府還需要繼續(xù)通過實(shí)施經(jīng)濟(jì)改革,創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)以及提高整體生產(chǎn)效率及生產(chǎn)水平。這就需要深化及擴(kuò)大亞洲的資本市場(chǎng),以為吸收當(dāng)?shù)鼐用竦木揞~儲(chǔ)蓄資金做準(zhǔn)備。亞洲企業(yè)過分依賴股市融資通常導(dǎo)致市場(chǎng)波幅過大,甚至催生資產(chǎn)泡沫。同時(shí),缺乏深入而流動(dòng)性強(qiáng)的企業(yè)債務(wù)市場(chǎng)也限制了企業(yè)獲得長期資本的途徑。
對(duì)西方國家而言,修復(fù)金融及經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成的影響并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長需要漫長的時(shí)間。為此,推動(dòng)相對(duì)更快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路的重任,主要落到了中國、印度、韓國、印尼及其他新興市場(chǎng)大國的肩上。事實(shí)上,這些新興經(jīng)濟(jì)體已越發(fā)意識(shí)到他們的責(zé)任,并開始充滿自信地履行自己的新職責(zé)。
當(dāng)前,新興經(jīng)濟(jì)體非常希望在重整全球經(jīng)濟(jì)的過程中發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。4月份在倫敦舉行的G20峰會(huì)的最大成就之一,就是發(fā)達(dá)國家同意與中國、印度、韓國及印尼等新興經(jīng)濟(jì)體分享有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)的重要決策權(quán)。希望匹茲堡會(huì)議能夠深化這一趨勢(shì)。鑒于國際貨幣基金組織以及世界銀行等國際金融機(jī)構(gòu)都產(chǎn)生于二戰(zhàn)后不久,新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該獲得對(duì)這些機(jī)構(gòu)的更多掌控權(quán),以反映他們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)以及在國際貿(mào)易中所發(fā)揮的更大作用。
隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖,決策者不應(yīng)令自倫敦峰會(huì)以來所取得的成就付之東流;謴(fù)舊的世界秩序并非正確的選擇,舊的方式將加劇全球失衡,進(jìn)而讓我們不可避免地陷入另一場(chǎng)可能更嚴(yán)重的危機(jī)。(白承睿 渣打銀行亞洲區(qū)首席執(zhí)行總裁)
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