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在期指上市之前,曾有部分業(yè)內(nèi)人士擔心期指會被操縱。現(xiàn)在來看,這種擔心是多余的,期指上市第一天也沒出現(xiàn)這種現(xiàn)象的苗頭。
長城偉業(yè)高級分析師左宗江在接受《證券日報》記者采訪時表示,從期指上市第一天的走勢來看,期指并沒有被操縱。IF1005合約開盤較上市基準價上漲51點;IF1006合約高開71點;IF1009合約上漲201點;IF1012合約高開219.8點。但在開盤后一分鐘內(nèi),除IF1006合約外,其余合約均快速上拉,不過很快回到開盤價附近震蕩。假若操縱期指,也只能在開盤的15分鐘內(nèi),現(xiàn)在看來,期指的表現(xiàn)在我們的預(yù)期之內(nèi),也沒有出現(xiàn)被操縱的跡象。
“由于目前開戶數(shù)在9000多戶,參與的人沒這么多,加上大部分客戶是老期貨。他們普遍預(yù)期期指比現(xiàn)貨升水在3%左右,現(xiàn)在看其對市場的判斷比較準確。由于股指期貨缺乏大機構(gòu)的參與,其對現(xiàn)貨指數(shù)的影響相對有限,反而現(xiàn)貨指數(shù)的變化對期指會有更大的影響!彼M而分析說。
為防范市場操控,中金所在制定滬深300股指期貨合約交易規(guī)則及其實施細則時就充分地體現(xiàn)出來。中金所將持倉限額的標準由600手降低到100手;同時,為適應(yīng)交易編碼制度變化,將持倉限額的限倉單位明確為以客戶號為單位;此外,明確對于結(jié)算會員的限制標準為按照每日結(jié)算后某一合約單邊的總持倉量計算,進行套期保值和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。從而,在有效抑制投機交易的同時,促使大型投資者浮出水面,接受監(jiān)管。
中大期貨總經(jīng)理魯峰也認為,中金所的規(guī)則已經(jīng)充分考慮反操縱,包括限倉制度,由原來的600手調(diào)到100手,減倉制度等,從機制上已經(jīng)有效避免了股指期貨被操縱。除此之外,股指期貨選取的標的是滬深300指數(shù),本身這個指數(shù)是難以被操縱的。
海通期貨總經(jīng)理徐凌認為,從制度設(shè)計上看,滬深300股指期貨合約在設(shè)計之初就充分考慮了被操縱因素,比周邊國家在制度設(shè)計上都更加完善,而且股指期貨不同于傳統(tǒng)商品期貨市場,操縱市場需要承擔極大的市場風險,不管是國內(nèi)資金還是傳聞中的外圍資金,要操縱市場都是非常困難的。
中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強表示,首先,股指期貨的開戶實名制和股指期貨投資者適當性制度一起,大大提高了開戶資料的真實性,增加了分倉操縱市場的難度。其次,滬深300指數(shù)市場覆蓋率高,主要成份股權(quán)重比較分散,這有利于防范操縱行為。此外,交易所制定了嚴密的股指期貨的風控體系,為股指期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運行奠定了堅實的基礎(chǔ)。例如,較小的投機限倉制度可防止出現(xiàn)持倉過度集中、大戶操縱市場的風險。(記者 于德良)
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