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　　4月10日，在博鰲論壇間隙，當(dāng)媒體記者提問“加息是否意味著寬松貨幣證策退出”時(shí)，中國人民銀行行長周小川的回答是一句耐人尋味的反問句：“誰說要加息了？”然而，這樣的反問句顯然無法打消市場日益加劇的加息預(yù)期。那么，加息對(duì)A股市場而言究竟會(huì)有多大的影響

　　加息疑云籠罩

　　上周，央行重啟3年期央票發(fā)行，由于利率較高，引發(fā)市場即將加息的猜想。在加息疑云的籠罩下，上周A股呈現(xiàn)“山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村”的景象。大盤在經(jīng)歷了上周二到上周四的三連陰走勢之后，上周五股指止跌回升使得投資者稍微喘了口氣。然而從成交量來看，加息預(yù)期對(duì)A股的影響還是非常明顯的。統(tǒng)計(jì)顯示，上周日均成交金額減少跡象明顯，上海市場從前一周的1434億元降至1108億元。但由于中小盤炒作升溫，使得深圳市場從1040億元增加至1107億元。

　　盡管對(duì)于加息的具體時(shí)間點(diǎn)眾說紛紜，但目前市場較為統(tǒng)一的說法是，“二季度是個(gè)重要的時(shí)間段”。包括摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄在內(nèi)的多位國內(nèi)外投行專家都預(yù)計(jì)，中國央行在二季度有可能開始加息。龔方雄認(rèn)為，全年升息次數(shù)在2到3次之間，每次幅度在27個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)左右，一年期利率今年有可能上升到3%以上。然而，在談到加息對(duì)市場的沖擊時(shí)，龔方雄認(rèn)為，“由于市場對(duì)此已有充分準(zhǔn)備，如果加息，對(duì)股市也不會(huì)有太大影響�！�

　　然而，加息這一事件對(duì)A股各個(gè)行業(yè)板塊的影響是不一樣的。國金證券預(yù)計(jì)，對(duì)整體工業(yè)企業(yè)而言，利率上調(diào)在27個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，從財(cái)務(wù)費(fèi)用角度影響整體利潤增速大約在1個(gè)百分點(diǎn)左右。其中：水務(wù)、電力、鋼鐵、化纖、有色行業(yè)受利率上調(diào)的沖擊最大。如果從盈利能力的角度，除去上述行業(yè)之外，信息設(shè)備行業(yè)可能也會(huì)受到利率上調(diào)較為明顯的影響。

　　等待靴子落地

　　事實(shí)上，加息預(yù)期早在3月便在市場傳開，一次次的“狼來了”讓市場不斷地經(jīng)歷回調(diào)、反彈、再回調(diào)和再反彈。反復(fù)的震蕩讓投資者不敢輕易入市，低迷的成交量讓本來就缺乏亮點(diǎn)的大盤股更加萎靡。因此，有市場人士認(rèn)為，加息應(yīng)聲落地可能反而會(huì)成為利好大盤的消息，從估值上講目前的大盤已經(jīng)完全可以承受加息沖擊了。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，就目前大盤整體而言，估值已經(jīng)在很大程度上反映政策調(diào)整預(yù)期，后市向下的空間不會(huì)很大。一位分析人士指出，“投資者擔(dān)憂的是不確定性，股市最怕的也是不確定性。如果正式公布加息，反而是靴子落地，利空出盡。政策調(diào)控已經(jīng)在市場預(yù)料之中，對(duì)此市場已經(jīng)提前進(jìn)行了消化�！�

　　同時(shí)，也有專家認(rèn)為，從加息本身的意義上來看，它表明經(jīng)濟(jì)恢復(fù)轉(zhuǎn)好，如果經(jīng)濟(jì)不好，沒有通脹的苗頭，管理層也不會(huì)輕易加息。加息尤其對(duì)于銀行而言更被視為利好。因?yàn)樽鳛榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)節(jié)中的一個(gè)重要中間商，加息之后息口是拉寬的，因此銀行盈利會(huì)更多。這意味著，陰跌不止的銀行股可能因?yàn)榧酉⒍�獲得一次絕好的反彈機(jī)會(huì)。

　　另外，針對(duì)加息是否會(huì)對(duì)儲(chǔ)蓄資金入市產(chǎn)生影響，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種影響不會(huì)是根本性的。因?yàn)椋瑑?chǔ)蓄資金是否入市，取決于股市的漲跌，而不是利率的高低。越是通貨膨脹、物價(jià)上漲，資金在股市的收益越是比利率收益更有吸引力。

　　本周消息偏暖

　　相比上周的利空頻頻，本周消息面相對(duì)偏暖。其中最值得投資者關(guān)注的便是3月份中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布。本周四公布的3月份CPI、一季度GDP增速等均將決定央行短期內(nèi)的政策取向。

　　同時(shí)，一季報(bào)行情也將為大盤提供“暖意”。從目前的業(yè)績預(yù)報(bào)來看，一季報(bào)有九成公司預(yù)喜，中小板更是有263家上市公司凈利潤增長三成，一季報(bào)行情的預(yù)熱使得A股市場的做多能量明顯增強(qiáng)，大盤有望延續(xù)上周五反彈的走勢。

　　另外，有業(yè)內(nèi)人士指出，股指期貨已于上周四正式啟動(dòng)，而其首只產(chǎn)品滬深300股指期貨將于本周五(4月16日)起正式上市交易。從融資融券推出的經(jīng)驗(yàn)來看，投資者普遍表現(xiàn)出較強(qiáng)的做多思維，因此預(yù)計(jì)股指期貨的推出也將對(duì)A股市場構(gòu)成正面影響。(本報(bào)記者 趙怡雯)