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　　在剛剛舉辦的泰達(dá)宏利財(cái)富論壇上，泰達(dá)宏利中證財(cái)富大盤(pán)指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理王詠輝認(rèn)為，目前，很多銀行、保險(xiǎn)股的估值仍處于較低水平，投資者如果能夠抓住底部買(mǎi)入，今年有望創(chuàng)出超額收益。

　　華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸磊則指出，與2009年相比，2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力處于衰減的通道，因此，政策調(diào)控的力度將低于預(yù)期。

　　基金經(jīng)理對(duì)股市保持樂(lè)觀

　　泰達(dá)宏利中證財(cái)富大盤(pán)指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理王詠輝表示，“振蕩向上”將成為2010年A股市場(chǎng)的主基調(diào)，不過(guò)，今年市場(chǎng)的漲幅有所放緩，超越2009年的概率不大。

　　一季報(bào)影響近期走勢(shì)

　　王詠輝指出，短期看，年底A股不太可能還在3000點(diǎn)低位。歷史上市盈率最高點(diǎn)是40~50之間；最低點(diǎn)不到15，而2009年是25.44倍。但當(dāng)前，企業(yè)都在盈利，如果今年年底3000點(diǎn)不變，則全市場(chǎng)的市盈率是18.71倍。而歷史上處在20以下都是大危機(jī)時(shí)代。

　　對(duì)于近期的市場(chǎng)走勢(shì)，王詠輝認(rèn)為，隨著上市公司一季報(bào)的披露，市場(chǎng)將更加關(guān)注企業(yè)的盈利能力。

　　“現(xiàn)在對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)期�！蓖踉佪x強(qiáng)調(diào)，一方面，市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能性不斷加劇，為投資帶來(lái)新的機(jī)會(huì)；另一方面，很多銀行、保險(xiǎn)股的估值仍處于較低水平，投資價(jià)值明顯。短期內(nèi)，投資者如果能夠抓住底部買(mǎi)入，今年有望創(chuàng)造出較高的超額收益。

　　泰達(dá)宏利中證財(cái)富大盤(pán)指數(shù)基金是為數(shù)不多獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可使用股指期貨和融資融券的基金之一。畢業(yè)于牛津大學(xué)，有10年海外從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的王詠輝認(rèn)為，下月股指期貨推出，做多概率大于做空。

　　股指期貨推出前多上漲

　　王詠輝表示，根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)，股指期貨推出前一個(gè)月漲的概率大于跌的概率，過(guò)了一個(gè)月則不一定。不過(guò)相對(duì)中國(guó)市場(chǎng)而言，做多概率或大于做空。這是因?yàn)�，盡管期貨市場(chǎng)可以雙向，但融資融券現(xiàn)貨市場(chǎng)上，融券只能找券商借，而券商曾表示“我們買(mǎi)了這些 股，都是看多的，怎可能借給其他人做空？”

　　流動(dòng)性

　　拐點(diǎn)已現(xiàn)

　　華泰聯(lián)合證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸磊表示，預(yù)計(jì)今年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為9%左右，高于去年，但與2009年相比，2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力處于衰減的通道，因此，政策退出會(huì)相對(duì)緩慢，政策調(diào)控的力度將低于預(yù)期。陸磊同時(shí)指出，目前，流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，峰值出現(xiàn)在今年一季度，投機(jī)性的貨幣需求相應(yīng)地將回歸正常。

　　陸磊表示，在政策調(diào)控工具的選擇上，將是準(zhǔn)備金調(diào)整優(yōu)于利率，利率優(yōu)于匯率。陸磊判斷，4月20日前后準(zhǔn)備金上調(diào)的概率非常高；5月是否出現(xiàn)成本推動(dòng)型通貨膨脹將有定論；6月20日至7月10日，中國(guó)人民銀行第一次加息的概率極高；8月前后美聯(lián)儲(chǔ)是否加息值得關(guān)注，加息是利好。 (記者吳倩)