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　　伴隨著融資融券和股指期貨上市時間的敲定，4月的A股充滿了創(chuàng)新的機遇。

　　3 月31 日，融資融券終于正式啟動。據(jù)悉，當(dāng)日6家試點券商均有融資融券交易產(chǎn)生。不過，融資融券啟動首日，A股市場反應(yīng)平淡，當(dāng)日滬指維持震蕩調(diào)整，收盤微跌0.62%。

　　盡管如此，融資融券的推出，對于A股市場而言仍然意義重大。由于融資融券提供了做空機制，這一項創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，意味著A股市場將告別20多年的“單邊市”，迎來“雙邊市”時代。

　　在融資融券緊張籌備啟動上市之時，醞釀已久的股指期貨上市的日期也靴子落地。據(jù)悉，股指期貨上市啟動儀式將在4月8日舉行，首批4個滬深300股票指數(shù)期貨合約將于4月16日正式登陸中金所上市交易。這一消息的發(fā)布直接刺激3月29日A股市場的大幅上揚。

　　根據(jù)中金所發(fā)布的《關(guān)于滬深300股指期貨合約上市交易有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》),首批上市合約為四類，分別為2010年5月、6月、9月和12月合約，掛盤基準(zhǔn)價將由中金所在合約上市交易前一工作日公布。

　　對于投資者非常關(guān)心的滬深300股指期貨合約的交易保證金,《通知》中披露，5月、6月合約暫定為合約價值的15%，9月、12月合約暫定為合約價值的18%。另外，上市當(dāng)日5月、6 月合約漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價的±10%，9月、12月合約漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價的±20%。

　　按照滬深300近期的點位計算，一份股指期貨合約面值為100萬元左右，以15%保證金計，一張合約最低保證金為15萬元。

　　申銀萬國研究海外經(jīng)驗后認(rèn)為，在股指期貨推出前后，短期內(nèi)大盤股沒有明顯的超額收益。即便如此，大盤股也不會落后于市場。而長期來看，在股指期貨推出半年內(nèi)，大盤股表現(xiàn)肯定會比現(xiàn)在好。

　　大成基金也認(rèn)為，短期內(nèi)股指期貨的推出將鼓勵基金公司推出更多的滬深300指數(shù)基金，尤其是在目前大多數(shù)藍籌股處于估值低位的情況下，股指期貨的推出有利于市場風(fēng)格向大盤股轉(zhuǎn)化，從而推動股指上漲。(楊秀紅)