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“狼來了”的故事已經(jīng)嚇唬了整個(gè)市場差不多兩個(gè)月了,但“狼”會(huì)不會(huì)真的到來則是另外一回事。
昨日國統(tǒng)局公布的數(shù)據(jù)顯示,1月居民消費(fèi)價(jià)格(C PI)同比上漲1.5%,工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲4.3%。通脹最為直接的表征指標(biāo)CPI的增速明顯低于市場此前的預(yù)測(cè),顯示通脹壓力并沒有此前預(yù)期的那樣大。而根據(jù)專家們的分析,短期內(nèi)加息的概率也是明顯減低。
對(duì)于資本市場來說,加息預(yù)期的減弱意味著有關(guān)市場流動(dòng)性惡化的情緒有所降溫,大盤走穩(wěn)甚至出現(xiàn)反彈的概率也隨之增大。
短期加息概率降低
1.5%的C PI增速實(shí)際上比絕大多數(shù)券商此前預(yù)期的要低。“這個(gè)數(shù)據(jù)挺好的,市場預(yù)期的數(shù)據(jù)一般是1.8%左右。”華泰聯(lián)合證券研究所某人士告訴本報(bào)記者。
不久前,中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳預(yù)測(cè)的1月份CPI和PPI的漲幅分別為1.8%和4%,進(jìn)而認(rèn)為今年的通脹壓力實(shí)際上沒有預(yù)想中大。而最終公布的數(shù)據(jù)比預(yù)測(cè)值更低,顯示“驚喜”來得比想象中更大。
銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾分析道,通脹的壓力并不是特別大!跋N尾因素的影響和季節(jié)因素的影響之后,2月份的新增C PI應(yīng)該在1.5%左右的水平,2010年全年通脹應(yīng)該是3%-4%的水平!
“一季度加息的可能性應(yīng)該不大了!鄙鲜鋈A泰聯(lián)合證券的分析人士告訴記者,“中國政府對(duì)人民幣升值的問題上還是態(tài)度很強(qiáng)硬的,如果加息就會(huì)引發(fā)人民幣更快地升值,所以估計(jì)短期內(nèi)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可能性更大。”
安信證券一位分析師也持有這樣的觀點(diǎn)!按蠹覍(duì)于1月份宏觀數(shù)據(jù)的大致判斷其實(shí)就是兩點(diǎn),第一是短時(shí)間內(nèi)不會(huì)加息,第二是PPI高于預(yù)期顯示企業(yè)的盈利狀況有望改善。”
市場或?qū)⑦M(jìn)入政策真空期
加息預(yù)期的淡化對(duì)于市場信心的鼓舞非常重要,畢竟導(dǎo)致最近約兩個(gè)月以來市場出現(xiàn)調(diào)整的最大原因就在于對(duì)貨幣政策收緊的擔(dān)心,而這種收緊將導(dǎo)致證券市場的流動(dòng)性危機(jī)。
大成基金認(rèn)為,1月份C PI的同比增幅低于預(yù)測(cè)顯示通脹勢(shì)頭明顯放緩,而且央行行長周小川9日表示,中國銀行業(yè)放貸的步伐穩(wěn)定,此前市場也傳言2月第一周四大行放貸規(guī)模處于2600億元,貸款增長步伐適中,周小川的講話正印證該傳言。
大成基金估計(jì),上述因素將令市場對(duì)短期內(nèi)政策力度收緊的預(yù)期有所降低,短期內(nèi)市場將面對(duì)政策真空期。而對(duì)于貨幣政策而言,指望進(jìn)一步放松基本上是不可能的事情,政策的真空意味著收緊力度的降低。可以這么說,此時(shí)“沒有消息可能就是最好的消息”。
昨日,上證綜指走勢(shì)平穩(wěn),盤中一度收復(fù)3000點(diǎn),但沖高小幅回落,最終收出一根小陽線。
英大證券研究所所長李大霄表示,大盤再次沖擊3000點(diǎn)的基礎(chǔ)比前幾次更為牢固。他的理由有二,第一是宏觀數(shù)據(jù)顯示近期加息可能性降低,第二是隨著時(shí)間的推移,業(yè)績因素對(duì)市場支持作用會(huì)慢慢增加!坝靡痪淅寺恼f法,如果把時(shí)間放長些,未來3000點(diǎn)也許是A股地平線!
“我們現(xiàn)在推薦的股票基本都集中于上中游!鄙鲜霭残抛C券人士表示,從基本面看,1月PPI和C PI的“剪刀差”意味著上游和中游行業(yè)業(yè)績將受到提振,而下游行業(yè)將面臨一定的負(fù)面因素。
除了C PI與PPI之外,近期公布的進(jìn)出口數(shù)字也支撐樂觀的判斷。1月份中國貿(mào)易順差141.6億美元,同比減少63.8%,進(jìn)口及出口同比均出現(xiàn)大福增長。大成基金表示,考慮到上月增幅較大,本月出口增幅能達(dá)到目前的水平已經(jīng)很好,而進(jìn)口大幅增長反映了內(nèi)需的增長強(qiáng)勁。
只不過,對(duì)于股市來說,“內(nèi)憂”暫緩但“外患”尚在。大成基金認(rèn)為,市場仍存在一定的風(fēng)險(xiǎn),而風(fēng)險(xiǎn)主要在于歐洲債務(wù)危機(jī)。(劉昊)
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