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　　當(dāng)創(chuàng)業(yè)板的上市數(shù)量達(dá)半百之時(shí)，市場(chǎng)炒作的激情已經(jīng)不再。本周8個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司登臺(tái)亮相，開(kāi)盤(pán)價(jià)之低令人咋舌，收益率最低的只有13%，最高的也就是30%，還好，還沒(méi)有像大盤(pán)股那樣跌進(jìn)發(fā)行價(jià)，但對(duì)于搖新股一族的利潤(rùn)而言，已經(jīng)只有比銀行存款多一點(diǎn)的微利了。

　　本周上市的8個(gè)股票也不是劣質(zhì)股票，在這批股票中有打破歷史發(fā)行價(jià)最高記錄的股票，發(fā)行價(jià)高達(dá)88元，這批股票與以往發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板股票一樣，具有高凈資產(chǎn)和高資本公積金的特點(diǎn)，但依然喚不起市場(chǎng)的炒作熱情。值得注意的是，前期發(fā)行也不算太大的大盤(pán)股中國(guó)化學(xué)跌進(jìn)了發(fā)行價(jià)，而創(chuàng)業(yè)板和中小板新股中盡管還沒(méi)有跌進(jìn)發(fā)行價(jià)的案例，但從盤(pán)面上看，有的創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行價(jià)38元，現(xiàn)在的股價(jià)也就是40元左右，離發(fā)行價(jià)近在咫尺，如果再上幾批新股，這樣的股票栽進(jìn)發(fā)行價(jià)也是遲早的事。

　　新股上市的差價(jià)越來(lái)越小，這就意味著新股申購(gòu)的收益越來(lái)越小而風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始加大，第一輪承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的將是網(wǎng)下申購(gòu)的三個(gè)月后上市的那部分股票，熬到三個(gè)月后都已經(jīng)打折了，既損失差價(jià)，又損失資金成本，對(duì)網(wǎng)上申購(gòu)而言，現(xiàn)在大盤(pán)股也不必申購(gòu)了，如果喜歡等上市后跌進(jìn)發(fā)行價(jià)買(mǎi)，中簽率100%還能在發(fā)行價(jià)基礎(chǔ)上打折。而對(duì)于小盤(pán)股，申購(gòu)者出手快還能拋個(gè)好價(jià)，出手慢的話，那只有微利。當(dāng)新股申購(gòu)沒(méi)有利潤(rùn)之時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)上打折的新股也是一種機(jī)會(huì)，而且這個(gè)機(jī)會(huì)也許不需要多少時(shí)間就能實(shí)現(xiàn)。

　　第一批創(chuàng)業(yè)板上市的風(fēng)光已經(jīng)成了歷史，再好的東西太多了就面臨“審美疲勞”了，故事編得太多，暴富的人太牛，大家就不陪著玩了。當(dāng)然新股不會(huì)發(fā)不出去，將發(fā)行市盈率逐漸降下來(lái)才是未來(lái)的出路。但解決了一個(gè)老問(wèn)題還會(huì)帶來(lái)一個(gè)新問(wèn)題，當(dāng)發(fā)行市盈率降到合理的水平之時(shí)，那些已經(jīng)上市的次新股又將面臨股價(jià)向下接軌。所以，高溢價(jià)發(fā)行的后果已經(jīng)顯現(xiàn)，市場(chǎng)也正面臨著付出沉重代價(jià)的后果。

　　今年股市出師不利，上證指數(shù)以3289點(diǎn)出發(fā)之后，一直在探下影線，值得關(guān)注的是那條被稱為牛熊分界線的半年線開(kāi)始調(diào)頭下行，影響市場(chǎng)走勢(shì)的因素很多，其中新股高溢價(jià)發(fā)行帶來(lái)的后遺癥也是很重要的一個(gè)原因。所謂市場(chǎng)化發(fā)行的結(jié)果是，在源頭上就將股價(jià)的泡沫吹大，然后到二級(jí)市場(chǎng)上去讓大家買(mǎi)單，久而久之，市場(chǎng)炒作熱情下降，投資者敬而遠(yuǎn)之，再好的故事畢竟是故事，市場(chǎng)也沒(méi)那么多資金來(lái)抬舉那么多高價(jià)發(fā)行股票的價(jià)格，創(chuàng)業(yè)板股價(jià)的回歸就理所當(dāng)然了。擠入第一班車(chē)的創(chuàng)業(yè)板公司還可風(fēng)光一番，擠入第2、第3班車(chē)的也還算熱鬧，以后擠入第N班車(chē)的那就難說(shuō)了。(應(yīng)健中）