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　　1月15日，滬市公司中兵光電將打響第一槍，上市公司2008年報披露大幕將正式拉開。與歷年上市公司年報不同，2008年報有四大新看點，尤為重要的是，上市公司前三年現(xiàn)金分紅數(shù)額將出現(xiàn)在2008年的年報當(dāng)中。

　　第一，分紅政策成最大亮點。2008年10月9日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》，滬深交易所要求上市公司在此次年報中以列表方式明確披露公司前三年現(xiàn)金分紅的數(shù)額以及與凈利潤的比率，并最晚于6月30日前完成對公司章程的修訂，明確現(xiàn)金分紅政策。很明顯，上市公司披露現(xiàn)金分紅情況，并提供歷史現(xiàn)金分紅數(shù)據(jù)對比，使投資者能夠充分了解公司過往的現(xiàn)金分紅情況和數(shù)據(jù)。

　　據(jù)《證券日報》統(tǒng)計，有近900家公司在2008年實施分紅送轉(zhuǎn)，超過上市公司總數(shù)的60%；實際分紅總金額2757億元，創(chuàng)出歷史新高，占到參與分紅派現(xiàn)公司當(dāng)年凈利潤的三成。其中，有67家上市公司連續(xù)三年分紅，且去年三季末每股收益跑贏A股平均水平0.3257元的就有51家，占持續(xù)分紅公司數(shù)的76.12%。另據(jù)2008年三季報數(shù)據(jù)，滬深兩市每股未分配利潤超過2元的有98家，每股資本公積超過3元的有97家，濰柴動力、貴州茅臺、中國船舶、小商品城、南京高科、中金黃金等有分紅潛力的績優(yōu)公司最為機構(gòu)投資者看好。

　　第二，年報必須披露非經(jīng)常性損益。中國證監(jiān)會于2008年11月16日發(fā)布公告，要求上市公司編制2008年度財務(wù)報告時要對非經(jīng)常性損益進行披露；除應(yīng)披露非經(jīng)常性損益項目和金額外，還應(yīng)當(dāng)對重大非經(jīng)常性損益項目的內(nèi)容增加必要的附注說明。衡量上市公司業(yè)績需剔除非經(jīng)常性損益，非經(jīng)常性損益的進一步透明，使投資者對公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力做出正常判斷。

　　據(jù)分析，造成上市公司大額的非經(jīng)常性損益有三大原因：一是在整體上市或并購時，由于合并期限不同，被合并方在合并前實現(xiàn)的凈利潤構(gòu)成非經(jīng)常性損益；二是由于資產(chǎn)重組過程中債務(wù)重組收益造成的非經(jīng)常性損益；三是由于稅率變動導(dǎo)致的遞延稅款余額變動較大。比如2007年盈利732萬元的ST新天，扣除非經(jīng)常性損益之后卻凈虧3.23億元。類似上市公司還有葛洲壩、海泰發(fā)展、ST金化、士蘭微、上海梅林、航天長峰等。統(tǒng)計顯示，2008年三季度末，營業(yè)外收支凈額與利潤總額比率超過100%就有74家，還有105家公司這一比率在30%以上。

　　第三，滬市“上證公司治理板塊”樣本公司、境外上市外資股公司以及金融類公司三類公司，年報披露增加內(nèi)控報告和社會責(zé)任報告。符合三類企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的滬市公司目前共269家，超過滬市公司總數(shù)30%。此舉是為倡導(dǎo)上市公司積極承擔(dān)社會責(zé)任，進一步推動上市公司建立健全內(nèi)部控制制度，提高公司治理水平。

　　第四，上交所還將全面推行年報XBRL形式披露。XBRL技術(shù)提高了年度報告編制的質(zhì)量，便于監(jiān)管；還將便于投資人，尤其是專業(yè)投資者利用XBRL技術(shù)對年報信息進行更深入的研究和分析。

　　除了上述四大新亮點外，投資者分析年報還應(yīng)從披露的各項財務(wù)指標(biāo)進行分析，然后準(zhǔn)確判斷上市公司的派送能力、盈利能力、經(jīng)營能力、償債能力。比如每股未分配利潤、每股資本公積數(shù)值越大，上市公司的派送能力就越高；凈資產(chǎn)收益率越高表示公司盈利能力越強；應(yīng)收賬款及存貨周轉(zhuǎn)率越高說明公司經(jīng)營能力越強等。(趙學(xué)毅)

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