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　　從昔日的券商包銷到如今的超額認購，隨著近期股市的持續(xù)回暖，上市公司再融資也正逐步走出“寒冬”。

　　今日，開灤股份5612萬股公開增發(fā)股上市，公司今年11月實施的公開增發(fā)計劃就此圓滿收官。值得注意的是，在本次增發(fā)實施前，或是出于對公眾投資者認購積極性的擔心，開灤股份大股東開灤集團曾作出了對上述增發(fā)股份進行“兜底”的承諾，即通過網(wǎng)下申購本次增發(fā)4209萬股，通過網(wǎng)上申購本次增發(fā)1403萬股的承諾。而隨著近期國家出臺一系列經(jīng)濟刺激政策以及股市的反彈，投資者對再融資的態(tài)度已慢慢從此前的“望而生畏”轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺e極認購”。在此背景下，開灤股份此次增發(fā)最終獲得超額認購，大股東開灤集團由此僅“拿下”了增發(fā)股份的60%左右。

　　開灤股份的成功增發(fā)并非個案。招商地產(chǎn)、東方電氣、蘇寧環(huán)球等上市公司也在11月份成功完成了各自的增發(fā)融資計劃。其中，東方電氣的公開增發(fā)更是受到以基金為代表的機構(gòu)投資者熱捧。統(tǒng)計顯示，包括26家基金在內(nèi)的39家機構(gòu)投資者參與本次增發(fā)，其中26只基金合計配售逾2586萬股，占比達78%。

　　而就在此前，由于股市的持續(xù)下挫及市場人氣的低迷，資本市場的再融資功能受到嚴峻挑戰(zhàn)。統(tǒng)計顯示，今年以來共有近300家上市公司提出了再融資方案，方式包括增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等。但隨著股價與預(yù)期增發(fā)價之間大幅倒掛，已有包括中關(guān)村、創(chuàng)興置業(yè)、銅陵有色在內(nèi)的逾30家公司宣布停止實施相關(guān)融資計劃。

　　在此背景下，少數(shù)強行增發(fā)的公司在當時更是遭遇了罕見的大比例包銷。今年6月，浦東建設(shè)、合加資源兩公司實施公開增發(fā)，但由于投資者認購嚴重不足，承銷團對增發(fā)股的包銷比例高達76.8%和40.6%，其中浦東建設(shè)還有16.9%的增發(fā)股份被大股東的全資子公司認購，普通投資者的實際認購比例僅為6.3%。

　　毫無疑問，開灤股份、東方電氣近期的成功增發(fā)對那些正等待發(fā)行時機的上市公司起到了良好的示范作用。據(jù)記者統(tǒng)計，截至目前，已有36家上市公司的增發(fā)方案獲證監(jiān)會審核通過，包括凌鋼股份、ST綿高在內(nèi)的多家公司已獲得核準發(fā)行，而按照規(guī)定，上述公司將在獲得核準后6個月有效期內(nèi)擇機實施增發(fā)。(徐銳)