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    2008年11月29日，全國(guó)社�；�金理事會(huì)宣布，將著手采取擴(kuò)大指數(shù)化投資規(guī)模，同時(shí)追加部分股票投資，以穩(wěn)定市場(chǎng)信心。 中新社發(fā) 任衛(wèi)紅 攝

　　A股市場(chǎng)最穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者全國(guó)社�；�金再一次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。伴隨著社保基金日前明確釋放的增倉信號(hào)，A股迎來12月開門紅。分析人士昨日就此接受記者采訪時(shí)表示，社�；�金的投資路線圖，恰恰與A股價(jià)值投資脈絡(luò)相吻合�；仡櫰銩股投資歷程，尤其是股改以來，期間社保基金幾次先知先覺的“逆市之舉”，更應(yīng)該看做是其順應(yīng)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)與整體環(huán)境的“順勢(shì)而為”。

　　在昨日舉行的“第七屆中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇”上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林再次重申，要“努力提高保險(xiǎn)資金、社保資金、企業(yè)年金等機(jī)構(gòu)資金的入市比例”。某知名券商一位策略分析師認(rèn)為，這可以視作管理層對(duì)近幾日來市場(chǎng)上相關(guān)爭(zhēng)論的“激濁揚(yáng)清”之舉。

　　此前，全國(guó)社�；�金理事會(huì)曾宣布，將著手?jǐn)U大指數(shù)化投資規(guī)模，同時(shí)追加部分股票投資，以穩(wěn)定市場(chǎng)信心。

　　全國(guó)社�；�金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍表示，面對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)和投資風(fēng)險(xiǎn)的加大，社�；�金會(huì)著手采取一系列措施，“以期在促進(jìn)自身發(fā)展的同時(shí)推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展、支持金融改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展”。而其中措施之一，即是“逐步調(diào)整資產(chǎn)配置，密切關(guān)注股票市場(chǎng)變化，并追求資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展中的穩(wěn)定收益”。

　　不過，在動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，最穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者社�；�金此番高調(diào)表態(tài)，卻引起了市場(chǎng)各界的廣泛爭(zhēng)議，其中不乏質(zhì)疑之聲。比如，知名市場(chǎng)人士皮海洲認(rèn)為，“社�；�金不承擔(dān)救市責(zé)任”，而另一位分析人士葉檀也告誡投資者，不要對(duì)社�；�金“自作多情”。

　　但是，機(jī)構(gòu)策略分析師則認(rèn)為，結(jié)合A股市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)實(shí)來看，社�；�金的一舉一動(dòng)都應(yīng)該引起市場(chǎng)的重視。其重大的投資決策行為，一定程度上都能起到A股投資“風(fēng)向標(biāo)”的作用。而此次高調(diào)明示增倉之舉，自然不應(yīng)該等閑視之。

　　另據(jù)媒體報(bào)道，社�；�金早在11月份就已經(jīng)悄悄增倉，追加股票投資100億元。而在此次明示“加倉”之后，后續(xù)的加倉行為同樣值得期待。公開的數(shù)據(jù)則顯示，三季報(bào)中社�；�金就呈大幅建倉的態(tài)勢(shì)。截至三季報(bào)披露完畢，社保基金重倉持有145家上市公司，比二季度增加了37家，且增持股數(shù)和增持比例都超過同期調(diào)倉時(shí)的減持規(guī)模。

　　事實(shí)上，回顧社�；�金2003年以來的A股投資歷程，尤其是股改以來，社保基金先后有幾次先知先覺的“逆市之舉”。

　　2007年10月份，上證綜指歷史性跨上6000點(diǎn)高位，市場(chǎng)整體陷于非理性。而在此前后，有傳言稱，社�；�金“給基金管理人發(fā)出指令，要求將其投資賬戶內(nèi)的股票倉位，在一個(gè)月之內(nèi)降至50%至70%之間，出售價(jià)值總額約400億元至600億元的股票”。盡管此傳言未得到官方證實(shí)，但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，社保基金在A股市場(chǎng)的投資策略自去年底開始趨于保守并大幅減倉，則是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　一位不愿具名的分析人士表示，社�；�金同時(shí)還是“抄底”高手，“幾乎在每輪行情來臨之前，都在底部區(qū)域拿到了大量籌碼”。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2006年10月末上證綜指徘徊于1700點(diǎn)至1800點(diǎn)期間，社�；�金大舉增倉中國(guó)石化等大盤藍(lán)籌股，且增倉數(shù)量極為巨大。此后的行情證明，這又是社�；�金的一次先知先覺之舉。

　　不過上述策略分析師表示，社保基金看似“逆市”之舉，實(shí)則應(yīng)該視作其順應(yīng)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)與整體環(huán)境的“順勢(shì)而為”。

　　股改以來，隨著作為宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”功能的日益完善，A股市場(chǎng)價(jià)值投資的環(huán)境也逐漸成熟。而在A股市場(chǎng)的估值跟投資價(jià)值出現(xiàn)偏離的時(shí)候，社保基金則幾次“吹響價(jià)值投資號(hào)角”。

　　盡管從短期看，社�；�金對(duì)A股的投資力度有增有減，但從整體上看則是不斷增加的。數(shù)據(jù)顯示，在2003年入市以來的5年間，社�；�金股票組合取得了年均26%的收益率。(記者 熊 欣)