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     股市漫畫：平準(zhǔn)基金 中新社發(fā) 唐志順 作

　　從當(dāng)前情況來看，穩(wěn)定股市的惟一方法是真金白銀地救市，加上對大小非問題的進(jìn)一步明確表態(tài)。而近期關(guān)于平準(zhǔn)基金的討論和呼聲高漲，這是否意味著管理層為救市或?qū)⑼瞥銎綔?zhǔn)基金呢？

　　平準(zhǔn)基金或推出

　　正如市場人士所言，當(dāng)前很多國家都采取了一切必要的措施來應(yīng)對此次金融動蕩，中國也必然難以獨善其身，正在采取力度較大的財政和貨幣政策。在這種情況下，建立股市平準(zhǔn)基金以平抑股市的動蕩波幅，保證股市穩(wěn)健運行是十分必然的。

　　由于當(dāng)前市場行為并不完全遵從基本面因素，而經(jīng)濟前景不明朗的陰影以及大小非的沉重壓力導(dǎo)致市場的非理性波動還可能加劇，這種預(yù)期相當(dāng)悲觀的情況下，惟有出臺平準(zhǔn)基金加之更加明確的限制大小非措施，方能真正實現(xiàn)管理層所說的穩(wěn)定股市意圖。

　　而近一階段關(guān)于推出平準(zhǔn)基金的呼聲日益高漲，管理層雖然對此沒有正面回應(yīng)或否認(rèn)，實際上也是在試探市場態(tài)度。在嚴(yán)峻的客觀現(xiàn)實情況下，推出平準(zhǔn)基金的迫切性和概率實際上越來越大，平準(zhǔn)基金的推出也許并不是空想。

　　確保穩(wěn)定股市

　　要恢復(fù)市場信心，穩(wěn)定股市，單靠簡單的平準(zhǔn)基金買入行為是難以奏效的，從匯金公司買入三大行和中石油大量增持難改下行趨勢就可以看出。

　　從平準(zhǔn)基金的資金來源性質(zhì)來看，一般是財政資金。這取決于兩點，一是這批資金要使用在恰當(dāng)?shù)牡胤�，不可能無限制浪費，并且最后這一張牌要確保效果；二是財政政策性資金，其可以獲得政策的配合，但是這種配合不是政策盲目配合平準(zhǔn)基金運作，而是平準(zhǔn)基金相比一般資金更容易選擇合適的政策切入點。

　　綜合以上幾點，筆者認(rèn)為，從在管理層角度來看，平準(zhǔn)基金出臺必然是配合其他的政策措施，在關(guān)鍵點著手四兩撥千斤式的平抑股市非理性下跌。最合理的平準(zhǔn)基金運作手法應(yīng)是在依付于經(jīng)濟救市政策的基礎(chǔ)上，通過主推相關(guān)板塊產(chǎn)生財富效應(yīng)，恢復(fù)市場信心。這樣即能夠符合基本面的發(fā)展趨勢，確保風(fēng)險鎖定；又能夠得到市場認(rèn)同，達(dá)到實際效果；三是和穩(wěn)經(jīng)濟步驟遙相呼應(yīng)，最終實現(xiàn)雙贏。

　　從這個角度來思考,平準(zhǔn)基金的出臺必然是跟隨著穩(wěn)定經(jīng)濟的諸多大政方針一起實施的，由宏觀政策護(hù)航，更能夠?qū)崿F(xiàn)平準(zhǔn)基金穩(wěn)定市場的意圖。

　　哪些股票要重點關(guān)注

　　考慮到穩(wěn)定指數(shù)和投資者信心的目的，金融、指數(shù)股必然是平準(zhǔn)基金關(guān)注的首要目標(biāo)。而一些有回購增持價值的央企類股，也會成為平準(zhǔn)基金的優(yōu)先購買對象。購買這些對指數(shù)有足夠影響力的股票，才能夠平抑市場的非理性波動，消化大小非問題造成的沖擊。

　　而從更深層次角度來看，配合經(jīng)濟大政的推出來主打某些對市場有足夠影響力的板塊，則更能夠創(chuàng)造財富效應(yīng)，喚醒久違的市場信心。從這個角度來看，基礎(chǔ)建設(shè)、與基建相關(guān)的建材和水泥鋼鐵，以及農(nóng)業(yè)等等也應(yīng)是投資者關(guān)注的重點。(來源：國際金融報 廣州萬隆)