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A股市場逾1/3公司2008年預(yù)期股息收益率超過4%

2008年10月16日 12:16 來源:華西都市報 發(fā)表評論

  近一段時間以來,受全球金融危機(jī)拖累,A股市場再度呈現(xiàn)震蕩下跌的格局。在經(jīng)濟(jì)增長放緩,上市公司業(yè)績下滑的預(yù)期下,投資者普遍信心不足,因此,本周外圍股市出現(xiàn)的報復(fù)性反彈也未能有效激發(fā)起A股市場的做多熱情。值得注意的是,隨著股價的大幅下跌,不少上市公司股息收益率水平已變得越來越有吸引力,這也將成為未來股指見底回升的最大支撐。

  研究顯示,股息收益率在每次市場大幅下挫時,都能起到緩解沖擊的作用。這是因?yàn)楸M管在下滑周期,股利會有所降低,但同時價格下跌得更多,所以實(shí)際的股息收益率在提高,從而對總體回報率形成支持。通過統(tǒng)計各國股市股息收益率與國債利率的關(guān)系,可以發(fā)現(xiàn)一個比較明確的特征,即,在股息收益率接近10年期國債收益率時,基本都對應(yīng)著股市的底部。這也意味著,股票分紅收益可以替代長期的利息收益時,股票市場對于長期投資者而言,已經(jīng)開始產(chǎn)生明顯的吸引力。

  就目前A股市場來說,股息收益率水平正在不斷上升。據(jù)國金證券統(tǒng)計,1999年—2007年A股市場的股息收益率平均為1.23%,2005年時股息收益率達(dá)到了最高的2.2%,之后隨著2006、2007年市場的大幅上漲,股息收益率急劇的下降,2007年只有0.7%。

  10月9日,證監(jiān)會出臺《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》,增加了上市公司可以中期進(jìn)行現(xiàn)金分紅,要求再融資需要滿足“最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十”的條件,從制度上鼓勵上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

  國金證券據(jù)此測算顯示,如果2008年上市公司預(yù)期分紅比例達(dá)到30%,股息收益率為2.2%,已經(jīng)達(dá)到了2005年時的股息收益率水平,而預(yù)期2008年股息收益率在4%以上的公司更是超過了1/3。滬深300指數(shù)在1600點(diǎn)所蘊(yùn)含的潛在股息收益率將與10年期國債利率基本接軌。與此同時,在當(dāng)前減息周期的預(yù)期下,國債利率有可能會進(jìn)一步回落,這必將更進(jìn)一步的提升獲得股票紅利的吸引力,也就意味著股票市場有望更快止跌回穩(wěn)。

  由于股價大幅回落,部分上市公司的股息收益水平正顯示出極強(qiáng)的吸引力。國金證券統(tǒng)計,目前共有新和成、濟(jì)南鋼鐵、新安股份等3家上市公司的預(yù)期股息率水平超過了10%,此外,中遠(yuǎn)航運(yùn)、唐鋼股份、三友化工、盤江股份、西山煤電、首鋼股份、粵高速、平煤股份等8家公司的預(yù)期股息率也在6%以上。這些公司將成為抵御“增長寒冬”的較好選擇。

編輯:位宇祥】
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