目前滬深A股加權平均市盈率已經(jīng)降至19.02倍,與2005年6月6日股指跌破千點時的19.96倍相比,目前估值水平更低。 中新社發(fā) 任衛(wèi)紅 攝
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目前滬深A股加權平均市盈率已經(jīng)降至19.02倍,與2005年6月6日股指跌破千點時的19.96倍相比,目前估值水平更低。 中新社發(fā) 任衛(wèi)紅 攝
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繼8月8日之后,昨日(11日)上證指數(shù)再次大幅下挫5.21%,股指創(chuàng)出今年以來新低。目前滬深A股加權平均市盈率已經(jīng)降至19.02倍,與2005年6月6日股指跌破千點時的19.96倍相比,目前估值水平更低。
大跌造就估值洼地
經(jīng)過連續(xù)兩個交易日的大幅下跌,A股平均市盈率已經(jīng)降至19.02倍。從主要指標股的估值水平來看,滬深300成分股的平均市盈率為18.70倍,上證50成分股的平均市盈率為17.57倍。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2001年6月13日,大盤創(chuàng)出階段性頂部時,滬深A股市盈率為67.69倍,雖然當時上證綜指只有2242點,但估值水平遠高于現(xiàn)在。而2005年6月3日,上證指數(shù)收報1113.64點,處于2001年以來大盤最低點,當時滬深A股市盈率為19.96倍。與現(xiàn)在的A股市盈率19.02倍相比,高出5%。
2007年隨著大盤不斷創(chuàng)出新高,A股估值水平也達到高點。2007年10月16日,上證綜指突破6000點時,滬深A股市盈率為81.02倍,上證50成分股市盈率63.70倍,滬深300成分股市盈率67.62倍。
從以上的數(shù)據(jù)可以看出,隨著今年以來滬深兩市大幅下跌,A股估值水平已經(jīng)降至2001年以來的低點。
A股市盈率接近國際水平
以上是通過縱向歷史數(shù)據(jù)比較,而從目前主要市場的市盈率水平比較,A股也擺脫了高估值的帽子。
美國標普500指數(shù)的市盈率水平為25.85倍,遠高于A股和滬深300成分股的水平。此外,描述主要成熟市場國家的摩根士丹利資本國際全球指數(shù)的平均市盈率水平為14.95倍,考慮到2008年上市公司的業(yè)績增長,A股動態(tài)市盈率水平與之也十分接近。
今年以來,隨著能源價格上漲、全球性通脹,新興市場的下跌幅度普遍較大,估值水平已經(jīng)大幅回落。目前道瓊斯摩根士丹利新興國家的平均市盈率為12.21倍。
2007年10月,當市盈率超過81倍時,A股估值脫離了國際市場的平均水平。而隨著今年以來,A股市場成為全球跌幅最大的股票市場,我們的市盈率水平重新回到了正常水平。
具體到行業(yè)的估值水平來看,A股金融行業(yè)29只股票的平均市盈率為19.15倍,而美國紐交所金融指數(shù)的市盈率為20.23倍,國內金融股的估值水平已經(jīng)低于了飽受次債危機影響的美國金融股;A股鋼鐵行業(yè)31只股票的平均市盈率為9.96倍,也同樣低于美國標普500指數(shù)中鋼鐵股10.26倍的市盈率水平;不過,目前A股采掘行業(yè)32只股票的平均市盈率為20.62倍,高于紐交所能源指數(shù)9.92倍的市盈率。
港交所市值超越上證所
8月8日以來股市連續(xù)兩個交易日大跌,滬深A、B股市值縮水17527.14億元,其中滬市市值減少13566億元。
2007年8月,滬市市值曾一舉超過港交所,躋身世界主要的股票市場,而隨著大跌,再次落于港交所身后。統(tǒng)計顯示,港交所昨日收盤市值158600億港元,折合人民幣139330.1億元,而滬市市值只有130557.11億元,兩個市場的市值差距已經(jīng)拉大到了8772.99億元,而且其間上證所大盤新股帶來的增量市值遠高于港交所,如中國神華、中國石油等新增市值數(shù)萬億。
從個股來看,隨著股價下跌,破凈股數(shù)量逐漸增多。截至8月11日,剔除凈資產(chǎn)為負的股票,22只股票的股價跌破凈資產(chǎn)。(劉興龍)
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