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     股市漫畫：抄底 中新社發(fā) 高曉建 作

　　現(xiàn)在是不是A股抄底的最好時機？判斷一個市場在某一時段究竟處在什么位置確實是門學問。從長期投資的角度看，當前的點位肯定就是底部。因為盡管國內(nèi)外不確定因素比較多，但是我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的基本格局并沒有改變，資本市場制度不斷完善的方向沒有改變，上市公司治理和經(jīng)營水平不斷提高的趨勢沒有改變。從中期看，當前大盤點位可能是底部。在A股市場經(jīng)歷了跌幅過半的過程中，已經(jīng)基本消化了大量股票的估值偏高，某些題材過度炒作而產(chǎn)生的大量泡沫，市場已經(jīng)蓄積了很強的反攻能量。而從短期看，還不能明確認定當前就是抄底的好時機。

　　如此判斷有以下幾方面的理由：首先是來自國際環(huán)境的影響。今年我國A股市場的走勢明顯受到周邊市場的牽制。由于美國次貸危機在國際金融體系中所產(chǎn)生的影響在目前還沒有完全表現(xiàn)出來，它所引發(fā)的國際金融市場出現(xiàn)的振蕩呈反復發(fā)作的形態(tài)。在以石油價格、糧食價格為主的大宗商品價格也造成了世界經(jīng)濟秩序的混亂。這些因素的影響在其沒有明朗之前，我國股票市場不會獨善其身。

　　其次是國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的影響。今年上半年從緊貨幣政策初見成效，盡管國際貿(mào)易出口有所下降，但是它有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。然而，在從緊的貨幣政策之下，不免會有部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)困境，出口下降過快，房地產(chǎn)景氣度下滑等問題。針對這些問題，中共中央政治局會議就下半年宏觀經(jīng)濟政策定出基調(diào)：把保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。對于政策層面的信息，市場解讀為“一保一控”，即保經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，控物價過快上漲。盡管從上半年的對投資和物價過快增長的“雙防”，改變?yōu)橄掳肽甑摹耙槐Ｒ豢亍�，已�?jīng)出現(xiàn)了政策上的微調(diào)。然而，對于資本市場則更偏重輿論上的“維穩(wěn)”，真正配套措施還未露面。今年下半年的國內(nèi)形勢應(yīng)該謹慎看好，但是，有數(shù)據(jù)表明，基金等大量機構(gòu)投資者在前一時期卻再次大量減持籌碼，表明這類機構(gòu)投資者還是顧慮重重，不敢輕舉妄動。

　　再從技術(shù)層面分析。上證指數(shù)從7月3日創(chuàng)出2566點的新低后，在近20個交易日中，基本呈現(xiàn)鞏固盤整的態(tài)勢，反彈可能隨時會發(fā)生。目前滬深大盤向上突破只差成交量的配合。就技術(shù)上而言，大盤已經(jīng)運行到了底部區(qū)域的箱頂位置。(王濟洲)