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　　對融資節(jié)奏的把握兼顧了市場各方的意見

　　市值下降是導致基金倉位降低的重要因素

　　對新股發(fā)行增加透明度和約束機制

　　延長鎖定期是市場自主行為

　　市場創(chuàng)新將視市場情況把握時機

　　中國證監(jiān)會有關部門負責人昨日就市場熱點問題回答記者提問時表示，證監(jiān)會對融資節(jié)奏的把握兼顧了各方意見；基金股票倉位有所下降，很大程度上是由于基金持有股票的市值下降導致的；股指期貨、融資融券、創(chuàng)業(yè)板的推出將視市場情況把握時機；對新股發(fā)行增加透明度和約束機制，新股IPO預披露時間將適當提前；大小非延長鎖定期屬公司自主行為。

　　對融資節(jié)奏把握

　　兼顧了市場各方的意見

　　在談到新股發(fā)行和再融資問題時，該負責人表示，經過多年的改革發(fā)展，上市公司融資問題和二級市場關系越來越密切，也出現(xiàn)了新的特征——二級市場的走勢對融資的約束確確實實增強了，這一點在再融資上尤其明顯。

　　據(jù)介紹，今年1-6月份，證監(jiān)會核準了88家公司再融資，其中只有69家公司的再融資工作已經完成，另外19家公司拿到了核準批文，但還在等待適宜的發(fā)行窗口，這充分顯示了二級市場走勢對上市公司再融資的約束力是很強的。

　　從首次公開發(fā)行方面看，發(fā)行人、承銷機構和詢價對象在新股定價上更加謹慎了。由于市場的調整，市場整體水平和市盈率下來了，同行業(yè)公司的股票價格也下跌，使得新股發(fā)行的定價呈下降趨勢。另外和去年同期相比，上市首日漲幅也下降比較多，說明市場的約束機制開始發(fā)揮作用了。

　　在新股發(fā)行實踐中，有兩個現(xiàn)象值得關注。一個是確實有大量資金在追逐新股，很多投資管理機構有閑置資金想投資新股。1-6月份，上證綜指累計下跌40%以上，但同期新股的網(wǎng)上中簽率，平均中簽率是0.154%，也就是新股超認購倍數(shù)仍在600倍左右。另外一個是很多擬上市公司希望通過發(fā)行股票獲得融資，很多公司希望有機會能融資。綜合各方面情況，證監(jiān)會在對新股發(fā)行節(jié)奏的把握上兼顧了各方意見。今年1-6月份，IPO的籌資額是940億元，而去年同期是1363億元，今年的融資額不到去年同期的70%，公開發(fā)行1億股以上的，去年同期發(fā)了11只，籌資1267.47億元，今年同期只發(fā)行了4家，籌資643.19億元，發(fā)行家數(shù)和籌資額分別下降了64%和49%。

　　今后，證監(jiān)會還將繼續(xù)探討如何進一步深化改革，充分發(fā)揮市場在資源配置中的作用，促進市場平穩(wěn)發(fā)展。

　　市值下降是導致

　　基金倉位降低的重要因素

　　近期，有關基金投資行為問題受到了市場關注，該負責人表示，看待基金的投資行為，需要考慮幾個方面：

　　第一，基金作為資本市場的一類機構投資者，其投資行為受多種因素影響，基金本身的風險收益特征與風格、市場的走勢、基金經理的投資理念以及他們對經濟發(fā)展與宏觀調控的判斷等等。而對于開放式基金而言，基金的申購贖回狀況也會對基金投資行為產生直接影響。在股票市場出現(xiàn)波動的時候，基金經理通過買賣部分股票對基金投資組合或倉位進行調整是一種正常的行為。

　　第二，今年以來不少基金持有的股票倉位有所下降，在很大程度上是由于基金持有股票的市值下降導致的。在今年上半年上證綜指下跌48%的情況下，即使基金不賣出股票，基金投資組合的股票倉位也會下降。

　　第三，作為監(jiān)管機構，證監(jiān)會歷來重視基金投資交易行為監(jiān)管問題。這幾年來，證監(jiān)會會同交易所和托管銀行，對基金投資合法合規(guī)情況、遵守合同情況建立了實時監(jiān)控機制,實時監(jiān)控并沒發(fā)現(xiàn)基金管理公司之間或者基金和其他機構之間出現(xiàn)相互砸盤或其他違法違規(guī)行為，基金投資組合狀況符合基金合同的約定。

　　第四，監(jiān)管機構還會高度關注基金投資交易行為的情況，如果發(fā)現(xiàn)基金有違法違規(guī)行為，將會依法查處；同時將繼續(xù)督促基金管理公司樹立穩(wěn)健經營的意識，提高風險防范的意識與投資管理能力，更好地履行誠信義務，為基金投資人提供更好的理財服務。

　　對新股發(fā)行

　　增加透明度和約束機制

　　在談到市場關心的立立電子發(fā)行上市問題時，該負責人表示，證監(jiān)會已經要求相關機構和相關部門進行核查，目前仍舊在核查中。

　　事實上，證監(jiān)會對新股發(fā)行一直在進行改革。一方面，讓中介機構發(fā)揮更多的作用，如完善保薦制度、加大保薦機構和保薦代表的責任，讓他們在盡職調查和內控方面發(fā)揮作用。在證監(jiān)會發(fā)行部層面，推出預披露制度，增加了透明度和約束力，同時也從2003年底開始對發(fā)審委進行改革，增加透明度。在后端的發(fā)行環(huán)節(jié)，進行定價的市場化改革。近期，證監(jiān)會已對預披露制度進一步進行完善，從今年下半年開始，對預披露時間再適當提前，提到證監(jiān)會反饋意見的回復階段，以加強市場方方面面的約束作用，強化相關審核。

　　延長鎖定期

　　是市場自主行為

　　前一段時間，不少公司主動提出對其大小非主動延時減持，對此現(xiàn)象，該負責人表示，上市公司及其股東的情況千差萬別，大小非鎖定時間，長一些好還是短一些好，很難用劃一的標準作出衡量。在股改過程中提出“鎖一爬二”規(guī)定，有些公司又作出附加的承諾，主動提出延長鎖定期，都是從公司自身情況出發(fā)作出的選擇，都是市場化的行為，對于鎖定時間，監(jiān)管部門只規(guī)定了下限——“鎖一爬二”，而沒有上限，在底線之上各個股東作出鎖定期限的選擇，完全是市場的自主選擇。

　　市場創(chuàng)新

　　將視市場情況把握時機

　　對市場關注的股指期貨、融資融券、創(chuàng)業(yè)板進展情況等熱點問題，該負責人表示，上述業(yè)務和品種創(chuàng)新目前還沒有具體的時間表，但準備工作一直在進行中。金融創(chuàng)新是證監(jiān)會非常重視的事情，包括制度創(chuàng)新、產品創(chuàng)新、市場體系創(chuàng)新、體制創(chuàng)新，這幾件事也是證監(jiān)會的重點工作。上述創(chuàng)新，前期已作了大量的準備工作，但什么時候能推出，取決于多方面因素，例如，自身的制度準備情況、相關的技術準備情況，風險評估和風險控制機制是否完善等。另外，推出時機的選擇也很重要。今年市場環(huán)境變化很大，國際、國內的多種復雜因素增加了經濟和股市運行的不確定性。針對這些新的情況，必須審慎地評估什么時候推出什么創(chuàng)新。

　　此外，該負責人還表示，中國證監(jiān)會將加大政務信息公開力度，探索建立監(jiān)管部門和新聞媒體及時、高效的溝通機制，就資本市場重大政策和社會關心的熱點問題與媒體進行交流。(申屠青南 謝聞麒 )