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　　“紅五月”夢難圓之后，投資者期盼的“紅六月”再次成泡影。面臨多重壓力下的A股市場6月份繼續(xù)大跌，有關(guān)方面雖然苦心維穩(wěn)，但收效甚微。不過隨著大盤重心的下移，滬深300指數(shù)的市盈率已降至15倍附近，估值壓力明顯減輕。

　　面臨多種壓力

　　由中證指數(shù)有限公司和上海證券報聯(lián)合推出的《中證指數(shù)6月份月度報告》(報告全文見A6)顯示，6月份各主要指數(shù)跌幅均超過20%，市場呈現(xiàn)加速趕底的趨勢。

　　報告顯示，在6月份，雖然有三一重工等公司延長限售股鎖定期以及有關(guān)方面的維穩(wěn)言論，然而由于國際油價繼續(xù)高位震蕩盤升，加息“靴子”始終高懸不下，投資者對經(jīng)濟增速回落和通貨膨脹惡化的擔(dān)憂明顯加劇，再加上越南金融危機、市場擴容等因素，整個股票市場壓力重重，表現(xiàn)極度疲軟，交易持續(xù)清淡，滬深300等指數(shù)甚至創(chuàng)出十連陰，兩元、三元股重回市場。

　　指數(shù)方面，上證綜指和深證成指6月份跌幅分別為20.31%和22.22%。滬深300指數(shù)跌幅為22.69%。

　　成交上看，滬深300樣本日均成交金額僅424.18億元，較上月大幅減少40%，創(chuàng)下2007年以來的新低。

　　普跌市道下缺乏“避風(fēng)港”

　　數(shù)據(jù)同時顯示，在普跌市道下，市場缺乏“避風(fēng)港”，市場規(guī)模特征與風(fēng)格特征均不明顯。中證規(guī)模指數(shù)系列6月份均出現(xiàn)大幅下挫，其中大盤指數(shù)中證100收于2886.43點，跌幅22.32%，中盤指數(shù)中證200收于2815.12點，跌幅23.46%，小盤指數(shù)中證500收于2813.72點，跌幅25.08%。

　　從風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)看，滬深300成長指數(shù)收于2856.44點，跌幅23.50%；滬深300價值指數(shù)收于2966.61點，跌幅24.88%。

　　各行業(yè)板塊6月份也均告大跌，10個滬深300行業(yè)指數(shù)中，跌幅超過20%的行業(yè)有6只，其余4只跌幅也都在15%以上。由于電價上調(diào)成本上升及鐵礦石價格再次大幅上漲，原材料行業(yè)面臨成本考驗，該行業(yè)股票在6月份整體出現(xiàn)重挫，滬深300原材料指數(shù)跌幅達到26.12%，在行業(yè)指數(shù)中列跌幅第一位。由于油電價格上漲，產(chǎn)品使用成本上升，工業(yè)類股票也表現(xiàn)很差，滬深300工業(yè)指數(shù)跌幅為25.42%。另外，滬深300電信業(yè)務(wù)指數(shù)、滬深300可選消費、滬深300信息技術(shù)、滬深300金融地產(chǎn)等行業(yè)指數(shù)跌幅也超過了20%。

　　在通貨膨脹壓力持續(xù)存在，投資者對宏觀經(jīng)濟前景普遍擔(dān)憂的情況下，具有明顯弱周期性的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)、主要消費行業(yè)及公用事業(yè)行業(yè)的跌幅分別為17.30%、17.90%與18.44%，明顯低于滬深300指數(shù)的跌幅，顯示市場相對偏向于抗周期的防御性行業(yè)。雖然國家對電煤價格采取了臨時干預(yù)政策，但受國際能源價格持續(xù)高漲及國內(nèi)成品油價格上漲的影響，滬深300能源指數(shù)在6月份下跌17.59%，跌幅也小于滬深300指數(shù)。

　　300樣本股僅4只上漲

　　從個股看，6月份滬深300的300只樣本股中有293只出現(xiàn)不同程度的下跌，上漲的股票只有4只，平盤3只。在4只上漲的樣本股中，漲幅最大的股票是晉億實業(yè)，漲幅為11.70%，海通證券、伊利股份與新黃浦等三只股票漲幅分別為1.67%、1.30%與0.63%。

　　在跌幅榜中，一汽轎車跌幅高達44.96%，列第一名；瀘天化與健康元分別下跌42.96%與41.43%，分列第二和第三位。

　　從對滬深300指數(shù)的貢獻度看，金融地產(chǎn)行業(yè)貢獻度為30.26%，在所有10個行業(yè)中居第一位，其次是原材料行業(yè)與工業(yè)行業(yè)，貢獻度分別為19.90%和16.69%。醫(yī)藥衛(wèi)生、信息技術(shù)、電信業(yè)務(wù)等行業(yè)的貢獻度相對較小，都在3%以下。

　　估值壓力明顯減輕

　　隨著市場重心的繼續(xù)下移，A股的估值水平進一步降低，按滾動四個季度凈利潤數(shù)據(jù)計算，滬深300指數(shù)樣本股6月底的加權(quán)平均市盈率僅15.8倍，中證800指數(shù)的市盈率也僅16.54倍，與年初相比，市場整體估值水平大大降低，估值壓力明顯減輕。

　　從行業(yè)估值看，滬深300樣本公司中，原材料行業(yè)公司市盈率最低，僅12.95倍，金融地產(chǎn)與工業(yè)行業(yè)市盈率也都在15倍以下，分別為13.95倍與14.13倍。主要消費行業(yè)市盈率為36.87倍，是唯一一個市盈率高于30倍的行業(yè)。信息技術(shù)與醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的市盈率分別為27.7倍與24.07倍。(記者 許少業(yè))