發(fā)表評論 受到大飛機股份公司11日掛牌消息的刺激，軍工板塊昨日紛紛上揚，成為大盤表現(xiàn)最活躍的板塊之一。分析師表示，大飛機項目短期內(nèi)將會推動一航、二航的整合，從而給上市公司帶來機會。不過也有分析師認(rèn)為，由于民機產(chǎn)業(yè)高投入、慢產(chǎn)出的特征，大飛機給上市公司帶來收益尚需時日。
部分上市公司“沾光”
昨日，以哈飛股份、成發(fā)科技、航天通信、西飛國際等為代表的一批軍工板塊遠(yuǎn)超大盤漲幅。其中哈飛股份漲停，成發(fā)科技上漲9.55%，航天通信上漲6.4%，西飛國際上漲5.33%。
對此，中信建投分析師馮福章接受上海證券報記者采訪時認(rèn)為，昨日軍工板塊的活躍主要是大飛機股份公司成立的象征意義所致。在他看來，受益于大飛機項目的上市公司主要有兩種類型。一是航空制造類企業(yè)，如哈飛股份、洪都航空、西飛國際、力源液壓、成發(fā)科技等。由于大飛機公司將采取“主制造商-供應(yīng)商”的運行模式，大飛機公司負(fù)責(zé)總設(shè)、總裝、市場營銷和售后服務(wù)，而中間產(chǎn)品的加工制造以及原材料、零部件的供應(yīng)將面向全球市場，通過招標(biāo)擇優(yōu)選擇。國內(nèi)各大飛機制造廠商將以專業(yè)化生產(chǎn)的模式承制各種飛機結(jié)構(gòu)部件，基本上所有航空制造類上市公司都有望承擔(dān)自己所特長的零部件研制任務(wù)。另一類則是寶鋼、中鋁、中化這幾家央企，因為它們直接參股大飛機股份公司。
將促進一航二航整合
除了未來零部件轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)可能會帶來利潤，大飛機推進一航二航整合也成為分析師眼中的投資看點。東方證券分析師陳剛在報告中指出，合資成立中國商用飛機公司(即大飛機公司)僅僅是中國航空工業(yè)整合的第一步，后續(xù)將是一航二航的整合。他相信一航二航最終會在今年進行合并，這將對一二航旗下的上市公司上產(chǎn)生明顯的影響，后續(xù)資產(chǎn)重組預(yù)期明顯。
馮福章也指出，重組整合是我國航空工業(yè)未來的發(fā)展趨勢，而大飛機項目是這一趨勢的重要推手。他指出，大飛機大約有600萬個零件，單靠任何一家公司完成研制任務(wù)都不太可能，必須集中全國的航空工業(yè)力量，廣泛參與。大飛機公司成立后，我國很有可能對航空工業(yè)現(xiàn)有資源進行整合，實行戰(zhàn)略性和專業(yè)化重組的體制改革，這必將帶動我國航空工業(yè)發(fā)展的一次重大結(jié)構(gòu)調(diào)整。此前本報也曾獨家報道，一航、二航的整合正在加速進行，目前最有可能的整合方案是兩大集團合并，同時按照業(yè)務(wù)板塊劃分后，在新成立的總公司下增設(shè)各大板塊事業(yè)部。
最終會帶動產(chǎn)業(yè)升級
不過對于大飛機項目對上市公司的長期影響，分析師則有不同的看法。陳剛認(rèn)為，預(yù)計未來5年會有數(shù)百億元投入到大飛機項目中，這將給中國航空工業(yè)的設(shè)計、制造能力帶來極大提高，因此核心飛機制造類(含零部件、材料、航電、動力等)上市公司將長期受益。而隨著中國大飛機的研制開發(fā)成功，大飛機將全面帶動中國航空工業(yè)的發(fā)展。
馮福章則表示，民用飛機的研制具有高投入長周期的特征，不可能一蹴而就。一般來說，大型民用飛機的研制從市場研究開始，然后拿出設(shè)計方案，在經(jīng)過反復(fù)的論證和試驗，形成總體方案，而后設(shè)計圖紙，轉(zhuǎn)包生產(chǎn)、總裝下線。預(yù)計這一過程需要10-15年。而大飛機的盈利時間需要300架銷售量，也就是自交付首架起15年以上，所以他認(rèn)為大飛機項目內(nèi)對上市公司業(yè)績不會很快體現(xiàn)出實質(zhì)影響。不過他也指出，大飛機對于整個航空制造產(chǎn)業(yè)鏈乃至上下游都將起到帶動產(chǎn)業(yè)升級的作用，利于整體產(chǎn)業(yè)的騰飛。(記者 索佩敏)
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