9月16日，香港交易所，處于動蕩期的國美電器截至收盤時報收每股2.370元，上漲0.03元，漲幅為1.282%。然而，在看似正常的股價波動背后，國美電器其實(shí)剛經(jīng)歷了新一輪的“風(fēng)雨”。

　　9月15日晚間，在黃光裕和陳曉爭斗的關(guān)鍵時刻，國美電器在香港交易所發(fā)布公告稱，以每股1.108港元的轉(zhuǎn)換價，將所持有的2016年可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)換為16.31億股股份，轉(zhuǎn)換股份將于2010年9月22日發(fā)行。而轉(zhuǎn)股后，國美電器發(fā)行的股本已從150.55億股增加至166.86億股，其中，貝恩資本占9.98%的股份，成為國美電器第二大股東，大股東黃光裕所持股份的比例則從原先的35.98%攤薄至32.47%。

　　貝恩支持管理層

　　此番貝恩的行動并不意外，因?yàn)樵缭?月，貝恩資本就已經(jīng)表示過，其將在9月28日股東大會召開前完成可轉(zhuǎn)債操作。值得注意的是，據(jù)測算，貝恩16.31億股股份轉(zhuǎn)換后的持股比例將是9.76%左右，與目前所占股份9.98%相差了0.22%，這表明，貝恩資本也在通過相關(guān)途徑增持國美電器的股份。

　　在分析人士看來，貝恩轉(zhuǎn)股后也將為陳曉所在陣營增添新的“砝碼”，至少將縮短與大股東黃光裕之間的差距(17%左右對32.47%)。但頗為意外，日前有消息援引貝恩資本內(nèi)部人士的話稱，“我們與陳曉不是一致行動人，貝恩只會就事論事”。該人士還稱，“下次碰到問題，貝恩也可能和黃家站一起。”與此同時，之前示好貝恩資本的黃光裕提名的國美董事候選人鄒曉春也對貝恩轉(zhuǎn)股表示歡迎和尊重。

　　對此，一位極力要求隱去姓名的相關(guān)人士對《國際金融報》記者反問說，“這是相關(guān)媒體的誤讀。事實(shí)是，貝恩資本一直在跟陳曉一起工作，如果貝恩站在黃光裕陣營一方，那為什么還要進(jìn)行轉(zhuǎn)股？”

　　值得注意的細(xì)節(jié)是，在2009年6月和國美電器簽署融資協(xié)議時，還同時附加了保護(hù)性條款，如“陳曉擔(dān)任董事局主席至少要在三年以上，并確保貝恩3名董事人選”等，而一旦違約，國美電器就將付出24億元的代價。不過在轉(zhuǎn)股之后，這些附加性條款已然失效。

　　但昨日晚間，貝恩資本打破官方沉默，給了陳曉陣營一劑“定心丸”�！柏惗髦С謬�美董事會和管理層，他們在公司困難時期的表現(xiàn)出色�！必惗髻Y本新聞發(fā)言人對外表示，“債轉(zhuǎn)股完成后，我們會在9月28日的股東特別大會決議案上，投票支持管理層，并對相關(guān)議案投反對票。”

　　機(jī)構(gòu)態(tài)度不明？

　　“不管如何，機(jī)構(gòu)投資者仍是這場爭斗的重要力量�！弊蛉�，曾經(jīng)管理過國美電器決策委員會發(fā)展戰(zhàn)略研究室、現(xiàn)任江蘇新日電動車股份有限公司副總經(jīng)理胡剛表示，但幾乎可以肯定，不到最后，其不會對外作明確表態(tài)。

　　事實(shí)上，近階段雙方通過各種途徑，不斷對外放出消息稱獲得了機(jī)構(gòu)投資者的支持�！皽�(zhǔn)確的說法是，國美所接觸過的占42%的機(jī)構(gòu)投資者沒有一個人同意黃光裕提出的相關(guān)議案�！鄙鲜霾辉妇呙�的人士對本報記者說。

　　“相較于陳曉陣營，黃氏家族無論是在爭取機(jī)構(gòu)投資者，還是在最終勝利上均具有相對優(yōu)勢。”胡剛卻認(rèn)為，一方面，其只要再拉攏18%左右的機(jī)構(gòu)投資者就能占據(jù)絕對優(yōu)勢；另一方面，黃光裕夫人杜鵑的運(yùn)作能力不容忽視。

　　“更關(guān)鍵的是，作為想要利益最大化的機(jī)構(gòu)投資者來說，他們需要穩(wěn)定的盈利環(huán)境。”胡剛說，“一旦陳曉獲勝，黃氏家族勢必不會坐視不管，甚至?xí)�對陳曉為首的國美董事局不斷發(fā)起攻擊。這樣，投資環(huán)境并不能得到完全的保障。而且，機(jī)構(gòu)投資者也愿意早點(diǎn)息事寧人�！�

　　不過，也有分析人士指出，陳曉的影響力同樣不可忽視。權(quán)威機(jī)構(gòu)股東投票顧問Glass Lewis日前就發(fā)布報告，建議股東支持國美，反對黃光裕提名董事的議案。這或?qū)⒂绊懖糠謾C(jī)構(gòu)投資者的最終意向。記者 黃燁