兩市A股1844只個(gè)股中，已經(jīng)有733只個(gè)股加入全流通陣營(yíng)，占比達(dá)到39.75%。

　　2010年7月14日，隨著友利控股步入全流通時(shí)代，兩市A股1844只個(gè)股中，已經(jīng)有733只個(gè)股加入全流通陣營(yíng)，占比達(dá)到39.75%。財(cái)匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，流通A股所占上市公司總股份比例最低的是中國(guó)石油，占比僅為2.19%。

　　實(shí)際上，早在2009年7月6日，中國(guó)銀行1713.25億股首發(fā)限售股解禁，滬深兩市A股流通股的比例就開始超越非流通股�？梢哉f，隨著中行實(shí)現(xiàn)全流通，A股市場(chǎng)邁入全流通時(shí)代的步伐也明顯加速。A股市場(chǎng)也隨之變化了模樣：社�；�金、中央?yún)R金、保險(xiǎn)資金和公募基金這些機(jī)構(gòu)投資者成為市場(chǎng)主導(dǎo)，他們的一舉一動(dòng)成為了市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，在A股市場(chǎng)中占有舉足輕重的地位。

　　真正進(jìn)入機(jī)構(gòu)化時(shí)代

　　細(xì)排一下股市中資本力量的座次，不難發(fā)現(xiàn)社�；�金這支“國(guó)家隊(duì)”無疑排在首位，這不僅是因?yàn)樯绫；�金�?000億的總盤子，還源于社�；�金既往的成功抄底經(jīng)歷。占據(jù)了第二把交椅位置的是保險(xiǎn)系資金，國(guó)壽、平安、太保和泰康這幾大巨頭，他們的資金實(shí)力明顯高于公募基金，而且他們的舉動(dòng)更加隱秘�！疤交ā蔽恢米匀痪褪枪�募基金，一些基金經(jīng)理的明星效應(yīng)，也讓市場(chǎng)對(duì)其趨之若鶩。

　　申銀萬國(guó)桂浩明就認(rèn)為，全流通時(shí)代意味著A股市場(chǎng)真正進(jìn)入機(jī)構(gòu)化時(shí)代。他認(rèn)為，隨著限售股不斷獲得流通權(quán)，機(jī)構(gòu)在流通市值中所占的比例大大提高，這樣，機(jī)構(gòu)的話語權(quán)便必然上升，事實(shí)上股市已進(jìn)入了機(jī)構(gòu)化時(shí)代。

　　而對(duì)于非流通股解禁之后給市場(chǎng)帶來的拋售壓力，桂浩明認(rèn)為，可以流通并不等于一定流通，但可以流通與不能流通對(duì)于股東來說其價(jià)值是不一樣的，對(duì)市場(chǎng)的影響也是不同的。股改所要達(dá)到的目的是形成可以全流通的環(huán)境與事實(shí)，但不等于說要讓原來的非流通股股東把所持有的股票全部賣出。所以市場(chǎng)沒有必要過分擔(dān)憂大小非，尤其是大非。當(dāng)然，每家公司的具體情況會(huì)有所不同，投資者需要仔細(xì)甄別。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在農(nóng)行上市、上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露以及股指期貨交割日三大變數(shù)交匯下，本周市場(chǎng)重拾升勢(shì)，長(zhǎng)盛基金由此判斷，半年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出籠后，很有可能在經(jīng)濟(jì)政策以及資本市場(chǎng)政策方面出現(xiàn)一些新的變化，從而為股市帶來反彈機(jī)會(huì)。

　　有鑒于此，眾多投資者開始蠢蠢欲動(dòng)，一向被譽(yù)為股市投資風(fēng)向標(biāo)的社�；�金和保險(xiǎn)資金正在發(fā)出增持信號(hào)。而且在經(jīng)過上半年的深幅調(diào)整后，有不少投資者正攥著錢等著抄底。長(zhǎng)盛基金副總經(jīng)理朱劍彪認(rèn)為，大盤股經(jīng)過前期調(diào)整已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)陌踩�邊界，給投資者提供了低位介入的良好時(shí)機(jī)。近期已經(jīng)有機(jī)構(gòu)投資者開始戰(zhàn)略性建倉，指數(shù)基金就是最好的說明。

　　問底——迷茫中的新起點(diǎn)

　　對(duì)于目前市場(chǎng)是否已經(jīng)逐步走出底部征兆，不少機(jī)構(gòu)還是持謹(jǐn)慎態(tài)度。東方基金就表示，在經(jīng)濟(jì)放緩而政策又難以松動(dòng)的情況下，投資者情緒難以樂觀。三季度及四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)存在繼續(xù)下滑的可能，對(duì)投資和外貿(mào)會(huì)產(chǎn)生影響。投資者近期可趁市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候加強(qiáng)對(duì)個(gè)股基本面情況的研究，做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。建議投資者還是觀望，策略上以防御為主。

　　中銀基金則認(rèn)為，三季度市場(chǎng)可能會(huì)先筑底，然后出現(xiàn)一波由估值修復(fù)帶來的回升。在行業(yè)選擇上以大消費(fèi)行業(yè)為主要配置，積極參與政策松動(dòng)后帶來的周期行業(yè)的反彈。

　　安信證券分析報(bào)告指出，伴隨A股市場(chǎng)進(jìn)入弱勢(shì)整理階段，短期市場(chǎng)仍不是很明朗的情況下，對(duì)于基金投資者，應(yīng)該繼續(xù)控制風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注股票倉位適中、善于順勢(shì)而為的靈活配置產(chǎn)品。

　　在股市中已成為一股強(qiáng)大力量的公募基金，扎堆發(fā)行的熱鬧場(chǎng)面卻難掩新基金發(fā)行平均募資規(guī)模大幅縮水的尷尬。據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心發(fā)布的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，今年上半年大盤下跌28%，中國(guó)基金業(yè)在資產(chǎn)凈值和基金份額方面均大幅回落。尤其是股票型基金和偏股型基金。

　　“基金業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定提升，依靠的是扎實(shí)的投研基礎(chǔ)，如果只拘泥于追求短期漂亮的業(yè)績(jī)，而忽視研究基礎(chǔ)，當(dāng)遭遇復(fù)雜環(huán)境時(shí)，往往會(huì)手足無措，投資業(yè)績(jī)可想而知�！碧旌牖�金投資總監(jiān)呂宜振認(rèn)為，究其原因，還是研究基礎(chǔ)不穩(wěn)固，忽視或者弱化了研究的重要性，造成了對(duì)市場(chǎng)的短期趨勢(shì)和長(zhǎng)期趨勢(shì)判斷上的洞察力不夠。

　　“避險(xiǎn)”心理充斥市場(chǎng)

　　記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，“避險(xiǎn)”已經(jīng)成為市場(chǎng)資金的首選，根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公布的本月新基金上報(bào)情況顯示，避險(xiǎn)類的債基和貨幣基金成為基金公司申請(qǐng)的主流。

　　在目前的市場(chǎng)背景下，“避險(xiǎn)”已經(jīng)成為首選。嘉實(shí)穩(wěn)固收益?zhèn)�基�?jīng)理劉熹認(rèn)為，通脹的高點(diǎn)可能出現(xiàn)在9、10月份。對(duì)于投資者而言，由于CPI水平連續(xù)多月超越一年期定期存款利率，要在負(fù)利率時(shí)代打贏“荷包保衛(wèi)戰(zhàn)”，債券基金可成為時(shí)下的較好選擇。工銀瑞信雙利債基經(jīng)理更是指出，今年上半年，封閉式基金凈值下跌16%，開放式混合基金凈值下跌16.23%，開放式股票基金凈值下跌21.57%，指數(shù)基金更是下跌26.56%，而債券基金則取得了平均正收益。記者 李濤