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　　美國金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊已經(jīng)波及到汽車行業(yè)，地處“災(zāi)區(qū)”的美國汽車“三大”還未來得及填補(bǔ)欠下的巨額虧損漏洞，又已深陷經(jīng)營泥沼。是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”還是“壯士斷腕”，美國汽車業(yè)如何應(yīng)對此次危機(jī)成為業(yè)內(nèi)最關(guān)注的話題。

　　福特欲加速瘦身

　　金融危機(jī)可能加速福特汽車的瘦身步伐。在出售阿斯頓·馬丁和捷豹、路虎品牌后，業(yè)界曾流傳福特將出售沃爾沃品牌的消息。但上周國外媒體報(bào)道，為渡過財(cái)務(wù)難關(guān)，福特汽車可能會出售所持的馬自達(dá)汽車股份。

　　福特考慮出售馬自達(dá)

　　10月11日，日本媒體報(bào)道了一則新聞稱，福特汽車正在考慮出售其所持有的馬自達(dá)股份，可能的日本買家包括伊藤忠和住友商社。

　　消息傳出后，福特汽車和馬自達(dá)官方均持不表態(tài)不評論的態(tài)度，國內(nèi)方面福特汽車(中國)有限公司副總裁許國禎也透過媒體表示，福特與馬自達(dá)的關(guān)系沒有任何變化，記者采訪了馬自達(dá)中國，公關(guān)部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“目前并沒有接到來自總部的相關(guān)消息，據(jù)我們了解，雙方并未談及出售及回購”。

　　盡管如此，“內(nèi)部消息人士”還是在上周繼續(xù)透露了此事的最新進(jìn)展。據(jù)國外媒體上周四的報(bào)道，福特目前考慮出售馬自達(dá)的部分股權(quán)，馬自達(dá)則希望回購這部分股權(quán)，但為了降低風(fēng)險(xiǎn)，馬自達(dá)希望與其他日本企業(yè)共同參與完成這次回購。同日也有日本媒體報(bào)道，福特希望日本的電裝(DENSO)出面購買馬自達(dá)的股權(quán)。

　　截至本報(bào)記者發(fā)稿，還沒有一家與此事有關(guān)聯(lián)的企業(yè)出面證實(shí)傳聞的出售是否存在。

　　瘦身計(jì)劃拿PAG開刀

　　如果福特出售馬自達(dá)的股權(quán)，該公司控制的品牌數(shù)量將減少為4個。而就在一年多前，福特集團(tuán)還以控制著福特、水星、林肯、馬自達(dá)、沃爾沃、捷豹、路虎和阿斯頓·馬丁共計(jì)八個世界知名品牌為傲。其中由沃爾沃、捷豹、路虎、阿斯頓·馬丁四個高檔品牌組成的PAG(首席汽車集團(tuán))更是以只生產(chǎn)銷售高檔車而著稱。

　　但是在財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，PAG集團(tuán)并未給福特汽車帶來好名聲，自成立以來，PAG集團(tuán)虧損大于盈利。

　　為了減少虧損并重振北美市場的業(yè)務(wù)，福特汽車從2006年開始考慮出售其收購的海外品牌。

　　阿斯頓·馬丁成為“瘦身計(jì)劃”中第一個被舍棄的品牌。1987年，福特汽車從來瓦諾思手中購得阿斯頓·馬丁75%的股權(quán)，至1993年，阿斯頓·馬丁終于成為福特的全資子公司。但2007年3月，福特以8.48億美元的價格將阿斯頓·馬丁出售給英國一家財(cái)團(tuán)，換得的資金用以填補(bǔ)福特虧損空洞。

　　僅僅在一年之后福特汽車又將捷豹和路虎兩個品牌易手。此次接手捷豹和路虎的公司是印度最大工業(yè)集團(tuán)塔塔集團(tuán)下屬的塔塔汽車公司，為此，塔塔支付了23億美元。

　　福特汽車于1989年以16億英鎊高價購得捷豹汽車，2000年，福特花費(fèi)約27億美元從寶馬汽車手中買下路虎，兩筆交易耗掉福特大約53億美元。

　　在出售了捷豹、路虎之后業(yè)內(nèi)猜測下一個被出售的將是獨(dú)撐PAG的沃爾沃汽車，但金融風(fēng)暴的來臨已經(jīng)改變了這種猜測。

　　- 新聞背景：福特與馬自達(dá)結(jié)伴近30年

　　1979年，福特汽車買下馬自達(dá)25%的股權(quán)，1996年，福特汽車增持馬自達(dá)股權(quán)至33.4%，成為該公司的第一大股東。

　　福特汽車希望從馬自達(dá)身上汲取小型車制造的營養(yǎng)。在上世紀(jì)80年代初期，小型車制造經(jīng)驗(yàn)正是美國汽車巨頭的軟肋。事實(shí)上福特汽車的一些前驅(qū)車平臺以及部分四缸發(fā)動機(jī)的設(shè)計(jì)來自這家日本公司，汽車分析師鐘師認(rèn)為，“馬自達(dá)對于福特汽車貢獻(xiàn)的并不僅僅是利潤和銷量，其在技術(shù)方面，也讓福特受益匪淺”。

　　數(shù)據(jù)顯示，自2005年以來，福特汽車巨虧達(dá)239億美元，而根據(jù)上周三東京市場的股價，福特汽車所持馬自達(dá)股份價值約13.3億美元。

　　北美“兩大”合并盈利堪憂

　　通用與克萊斯勒再次站到了歷史的十字路口。從10月10日傳出這兩家公司謀求合并的消息以來，各種關(guān)于其未來發(fā)展方向的推測不絕于耳。短短一個星期，這一事件就擴(kuò)展到北美以外，雷諾日產(chǎn)也出現(xiàn)在了克萊斯勒大股東Cerberus金融控股公司的談判名單中。

　　通用汽車與克萊斯勒的發(fā)言人開始時還對媒體報(bào)道的消息和各種猜測不做任何評價，稱此對話為“私下的(Private)”討論或商務(wù)會面。但據(jù)華爾街日報(bào)16日的報(bào)道，通用方面已經(jīng)計(jì)劃在本月底之前與Cerberus達(dá)成協(xié)議。

　　沒有現(xiàn)金的并購

　　看得出來，雖然各種潛在資本一直都躍躍欲試，但克萊斯勒與通用的談判一直都是最認(rèn)真的，而且是最富有成效的。作為“北美三大”中的第一和第三，通用與克萊斯勒的合并將造就一個史無前例的巨無霸，雙方在北美市場的份額將重新回到35%，并在銷量上超越豐田。

　　然而事情的實(shí)質(zhì)并不像重獲高額市場占有率那么風(fēng)光。金融危機(jī)愈演愈烈，銀行早就向通用汽車關(guān)閉了信貸的大門，即便依靠更多的資產(chǎn)抵押能夠獲得些許現(xiàn)金，但珍貴的現(xiàn)金流更多的被用來維持經(jīng)銷商和為信心低沉的消費(fèi)者繼續(xù)提供金融服務(wù)。而通用汽車的股票早已經(jīng)成為一敗涂地的垃圾股，資本市場也幫不了通用。

　　上海東方證券一位行業(yè)分析師在接受記者電話采訪時表示，“通用通過現(xiàn)金交易的方式從Cerberus手中買下克萊斯勒的可能很小，與Cerberus換股收購的可能性更大”。目前Cerberus手中持有克萊斯勒80.1%的股權(quán)，據(jù)預(yù)測，通用買下所有股權(quán)的可能性很小。

　　聯(lián)合盈利堪憂

　　仔細(xì)觀察世界各地的汽車市場，金融信貸覆蓋率越高的市場在本次金融風(fēng)暴中的下滑就越嚴(yán)重。北美市場屬于典型的信貸支撐型市場，通用尤其依仗提供各種金融服務(wù)而保障銷量。通用現(xiàn)在尚保持著北美21%的市場份額，如果不與克萊斯勒捆綁起來，那么這個數(shù)字將會與股票指數(shù)一樣很快蒸發(fā)。

　　不過，捆綁克萊斯勒與通用并不簡單。兩家公司的產(chǎn)品線過于重合，在轎車、皮卡、SUV等方面，幾乎都擁擠在同一市場。因此，如果成功合并，能否短時間降低成本將是個問號。除此之外，一旦收購?fù)瓿�，要保證克萊斯勒的盈利依舊需要大筆現(xiàn)金，這對于自身難保的通用汽車并非易事。華爾街的行業(yè)分析師不斷通過媒體發(fā)出聲音，他們“看不出兩家公司合并后能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)”，同時“兩家公司的合并也無法解決目前雙方都存在的問題”。另有分析師認(rèn)為，通用與福特之間在技術(shù)和研發(fā)層面的合作能夠發(fā)揮更好的效果，但全方位的并購并不是好的解決方案。

　　Cerberus在這其中并不會做賠本的買賣。他們在對話中“盯上”的是通用汽車金融公司(GMAC)。2006年，Cerberus曾以141億美元從通用汽車手中購得該公司51%的股權(quán)。接近談判的人士稱，Cerberus現(xiàn)在正考慮全盤擁有通用汽車金融公司。

　　如果Cerberus目的達(dá)到，克萊斯勒金融和通用汽車金融的業(yè)務(wù)將在背后合二為一，顯然這對Cerberus非常有利。熟悉底特律的汽車分析師鐘師表示，“汽車金融一直以來都是汽車行業(yè)利潤最大的構(gòu)成之一，在市價低至極限后買進(jìn)GMAC，可能給Cerberus在金融危機(jī)后帶來更多收益�！�

　　- 新聞背景：底特律步履維艱

　　據(jù)記者了解，2007年，通用汽車在豐田汽車的緊逼下保住了全球第一大汽車制造商的地位，而同年，該公司虧損達(dá)到387億美元，創(chuàng)該公司百年歷史上的年度虧損額之最。

　　以前曾屬“戴姆勒·克萊斯勒”的克萊斯勒汽車公司，因多年來盈利能力無法改善而于去年被戴姆勒汽車以74億美元將其80.1%的股權(quán)出售給了Cerberus。

　　而今年，持續(xù)上漲的油價和金融危機(jī)爆發(fā)令擅長生產(chǎn)大排量皮卡車和轎車的美國汽車制造商的境況雪上加霜。

　　- 記者觀察

　　在金融風(fēng)暴的洗禮下，美國三大汽車巨頭步履艱難。數(shù)據(jù)顯示，繼8月份銷量分別下滑26.5%、34%和20%后，福特、克萊斯勒、通用9月份全美汽車銷量再次分別下滑34%、34%和16%。

　　“消費(fèi)能力的銳減直接影響了汽車產(chǎn)品的銷量”，已旅居美國多年的華人王小姐在接受記者采訪時表示，“次貸危機(jī)導(dǎo)致的信貸門檻提高不僅影響了房地產(chǎn)行業(yè)，也影響了美國人消費(fèi)的多個方面�！�

　　王小姐介紹，幾年前在美國，貸款買房還是非常容易的事情，沒有人意識到那些僅靠貸款手續(xù)費(fèi)生存的公司不僅破壞了美國的信用體系，更在引發(fā)一場波及全球的金融危機(jī)。

　　“我能明顯感到今年想從銀行借錢是相當(dāng)難的�！蓖跣〗惴Q。而美國的消費(fèi)是靠信貸支持的，不僅買房，買車也是靠信貸。今年金融機(jī)構(gòu)一再收緊貸款，汽車消費(fèi)需求自然受到了遏制。

　　金融危機(jī)也引發(fā)了失業(yè)和減薪發(fā)生，這無疑從另一個層面影響了美國汽車市場的整體走勢�！拔业囊恍┡笥言�本可以很輕松貸款買到一款BMW，但現(xiàn)在，他會發(fā)現(xiàn)連這車每月的保險(xiǎn)都付不起�！�

　　J.D.Power預(yù)計(jì)，2008年，全美汽車銷量可能低于1360萬輛，而在2007年，這一數(shù)字還是1615萬輛。

　　盡管金融危機(jī)遏制消費(fèi)的作用明顯，但美國汽車“三大”如果把賬都記在華爾街頭上，顯然說不過去。

　　事實(shí)上美國汽車企業(yè)的困難早已存在，“三大”近年來沒有滿足美國消費(fèi)者喜好的暢銷車型，北美市場產(chǎn)品線充斥大排量車型被認(rèn)為是造成麻煩的重要原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年通用汽車創(chuàng)下該公司百年歷史上的最大虧損額，達(dá)到387億美元，福特汽車同年虧損126億美元，非上市公司克萊斯勒的虧損額度估計(jì)也超過了10億美元。

　　隨著油價的攀升，原本全美銷量最大的美式皮卡車型正在被消費(fèi)者放棄，而日本企業(yè)占到了便宜，豐田凱美瑞和本田思域等日系車越來越受消費(fèi)者青睞，而美國車企在這類車型市場卻不得其法。

　　近日原油期貨價格出現(xiàn)回落，上周已經(jīng)跌到70美元一桶，底特律樂觀的分析家認(rèn)為此舉有助“三大”走出泥沼。但和“三大”面臨種種難題相比，油價也許僅是一個方面。(陸原 崔卓佳 尹蔚)