中新網(wǎng)9月19日電：本周二開始，ST板塊全線大幅下挫，三板市場也是全線下跌。
據(jù)證券日報報道，市場人士普遍認為，這與周一中國證券業(yè)協(xié)會負責人在答記者問中提到的“退市公司重組后股份可在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全流通”有關(guān)。
權(quán)威人士認為，這實在是對“全流通”的誤解。種種跡象表明，該政策只處于草議階段，相關(guān)具體措施還有待進一步研究和論證。
首先，“全流通”的草議明顯只是針對退市公司的。目前，在三板市場進行交易的退市公司只有水仙電器一家。今年中報顯示，該公司每股收益、凈利潤均處于虧損狀態(tài)，資產(chǎn)質(zhì)量很差，不符合股份全流通的要求。因而可以肯定，水仙要想實現(xiàn)股份全流通，路還很遠。全流通的條件中有很重要的一條是，“重組后公司的凈利潤和凈資產(chǎn)必須為正值，且最近年度財務(wù)報告未被注冊會計師出具不確定意見或拒絕發(fā)表意見”。可以這樣理解，重組方要重組退市公司，一個重要滿足條件就是股價必須高于凈資產(chǎn)(負數(shù))的絕對值。以即將在三板掛牌的粵金曼來分析，據(jù)有關(guān)測算，粵金曼要想通過重組進行資產(chǎn)置換，則需要11.27億的有效資產(chǎn)，因而重組方是需要付出很大成本的，而如果重組方想通過粵金曼的股價來收回成本，則其股價必須達到8.39元以上。其可行性其實已經(jīng)不大。
其次，ST公司可以分成兩類來考慮。一類是馬上面臨退市的公司。有人認為，“全流通”消息很可能導(dǎo)致一些ST公司為套現(xiàn)而“惡意退市”。
事實上，即將退市的公司在時間上距離年報披露還有相當長的一段時間，短期內(nèi)不會有太大影響。
另外，中國證券業(yè)協(xié)會負責人也明確表示，退市公司重組后股份轉(zhuǎn)讓問題比較復(fù)雜，需要經(jīng)過充分地研究和認證，怎樣以及何時實施取決于各方面的條件是否具備。不難理解，該政策目前只處于草議階段，本身留有較多的回旋余地，不排除管理層對該政策的再補充。中國證監(jiān)會負責人也已表態(tài)：對于資產(chǎn)重組后全部股份可以進行轉(zhuǎn)讓的公司，證券業(yè)協(xié)會應(yīng)該制定嚴格的約束條件。
第二類是有實質(zhì)性資產(chǎn)重組且已扭虧為盈的ST公司。對于這類公司而言，其最為看重的應(yīng)該是主板市場的可融資功能，因而“保殼”的誘惑遠遠大于退市后的套現(xiàn)。因而，對部分已有實質(zhì)性的資產(chǎn)置換動作、重組方的投入已經(jīng)很大的ST公司，重組方肯定會力爭保牌，而對于已成功轉(zhuǎn)型、業(yè)績好轉(zhuǎn)的ST公司，公司考慮的應(yīng)是如何盡快摘帽的問題。
最后，退市不管是對公司本身還是對當?shù)卣�，都不是一件光彩的事情，當�(shù)卣隙〞幤淇儾钌鲜泄颈Ｅ�，地方政府的力量不可小視，因而從這方面講，就算有一部分人為了個人利益想惡意退市，恐怕也并非易事。(俞悅）
