中新網(wǎng)11月6日電 央行決定從11月15日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行今年第三次提高存款準(zhǔn)備金率。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》報道，分析人士認(rèn)為，央行半年內(nèi)三次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，表明這項政策正在成為央行的常規(guī)調(diào)控手段。
報道稱，央行3日表示，雖然今年以來綜合運用多種貨幣政策工具，大力回收銀行體系流動性，流動性過剩狀況有所緩解，但是當(dāng)前國際收支順差矛盾仍較突出，銀行體系新的過剩流動性仍在產(chǎn)生。
據(jù)介紹，國際收支壓力主要來自外貿(mào)順差。今年以來外貿(mào)順差屢創(chuàng)新高，8月外貿(mào)順差創(chuàng)下188億美元的記錄，盡管由于出口退稅政策的調(diào)整，9月外貿(mào)順差有所回落，但順差的大趨勢并沒有減緩的跡象。不久前國家外匯管理局發(fā)布的報告預(yù)測，大規(guī)模順差的局面在短期內(nèi)并不會改變。
大規(guī)模順差帶來的外匯占款使得央行不得不投放基礎(chǔ)貨幣，造成國內(nèi)金融市場流動性過多。據(jù)統(tǒng)計，9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為33.19萬億元，同比增長16.83%。今年前9個月人民幣貸款增加2.76萬億元，同比多增7987億元，已超過年初制定的全年新增貸款目標(biāo)。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率舉措主要為減輕日益增加的貨幣投放壓力。他認(rèn)為隨著外貿(mào)順差擴(kuò)大外匯儲備攀高，基礎(chǔ)貨幣投放壓力在增加，年底商業(yè)銀行信貸一般都會放緩，央行有條件通過上調(diào)準(zhǔn)備金率控制信貸，減輕貨幣投放壓力。
就金融數(shù)據(jù)來說，從7月開始，貨幣供應(yīng)量和信貸數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)微降，呈現(xiàn)下降趨勢。到9月，廣義貨幣供應(yīng)量M2增幅比8月低1.11個百分點，9月人民幣貸款同比少增1252億元。不過，正如央行所說，由于外貿(mào)順差并未好轉(zhuǎn)，新的過剩流動性仍在產(chǎn)生。
盡管過剩流動性仍在增加，但投資出現(xiàn)了回落。就現(xiàn)在的宏觀形勢而言，投資仍需降溫。今年前三季度，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長27.3%，增幅雖比上半年回落2.5個百分點。不過，前三季度投資依然比去年同期加快1.2個百分點，指標(biāo)仍在高位運行。
央行等宏觀經(jīng)濟(jì)部門對當(dāng)前宏觀調(diào)控形勢的判斷是，宏觀調(diào)控朝著預(yù)期方向發(fā)展，但宏觀調(diào)控成果的還需要鞏固。“第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，直接針對銀行流動性過剩的問題，有利于鞏固宏觀調(diào)控的成果。”金融專家、中國社會科學(xué)院研究員易憲容說。
他同時也認(rèn)為：“這一政策的目標(biāo)，不僅針對今年年末的形勢，而且也指向了明年年初，為2007年的貨幣政策執(zhí)行奠定了基礎(chǔ)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，與加息相比，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率更為立竿見影，因為它能直接凍結(jié)商業(yè)銀行資金，通過削減了銀行的可放貸資金規(guī)模來抑制銀行信貸過快增長。今年7月5日和8月15日，央行兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率累計凍結(jié)商業(yè)銀行資金約3000億元。
分析人士認(rèn)為，如果流動性繼續(xù)泛濫，央行很可能繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。當(dāng)前商業(yè)銀行持有大量國債、政策性金融債等變現(xiàn)能力很強的高流動性資產(chǎn)。存款準(zhǔn)備金具有深度凍結(jié)流動性的功能，在中央銀行被動吐出基礎(chǔ)貨幣的情況下，可以作為對沖工具。
不過，也有分析師認(rèn)為治理流動性過剩還需要治本。中國國際金融公司首席經(jīng)濟(jì)師哈繼銘就認(rèn)為，長期來看解決流動性過剩局面仍需從降低外匯流入、減少外匯占款入手。他建議積極改變此前“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯管理政策，加快推出QDII(國內(nèi)合格機構(gòu)投資者赴海外投資)。
據(jù)悉，央行今年推出的調(diào)控措施主要有：
4月28日，上調(diào)人民幣貸款利率0.27個百分點；
5月17日，發(fā)行1000億元定向票據(jù)；
6月14日，再次發(fā)行1000億元定向票據(jù)；
7月5日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點；
7月13日，發(fā)行500億元定向票據(jù)。
8月15日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點；
8月19日起上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點。(趙江山)
